Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

по дисциплине Инвестиции

Тема:

Формирование инвестиционного портфеля ценных бумаг

1. Определение инвестиционной политики

Нашей главной целью инвестирования является получение дохода путем приумножения капитала, который будет достигаться за счет роста стоимости портфеля и получения дивидендов при невысокой степени риска. В соответствии с поставленной целью определены наши финансовые возможности: источником вложений будут выступать денежные средства в размере 500 000 рублей.

Тип инвестора выбран как умеренно - агрессивный, который нацелен на увеличение капитала в долгосрочном плане при средней степени риска, а сам портфель при этом достаточно диверсифицирован, что дает определенный уровень защищенности. Итак, наш инвестиционный портфель является портфелем среднего роста, включающий в себя ценные бумаги компаний тех отраслей, которые имеют умеренные темпы роста при относительно небольшой степени риска.

Котировки курса ценных бумаг тех компаний, которые предполагается включить в инвестиционный портфель, представлены в таблице 1 Источник: официальный сайт фондовой биржи «ММВБ».:

Таблица 1.

2. Формирование инвестиционного портфеля

При формировании портфеля ценных бумаг учитывается уровень ожидаемой доходности и уровень риска той или иной ценной бумаги. При расчете текущей доходности мы используем следующую формулу:

Результаты расчета по каждому инструменту в среднем за июль-август, август-сентябрь, сентябрь-октябрь представлены в таблице 2:

Таблица 2.

Найдем ожидаемую доходность на следующий период (октябрь). Она будет рассчитана как среднее арифметическое текущих доходностей за 3 предшествующих периода:

Результаты полученных расчетов представлены в таблице 3:

Таблица 3.

Для выявления степени риска рассчитаем величину стандартного отклонения по каждой ценной бумаге по формуле:

После этого сравним ожидаемую доходность и уровень риска по каждой ценной бумаге и выявим наиболее эффективные инструменты нашего портфеля. Наиболее эффективными будут те ценные бумаги, по которым соотношение доходности и риска будет максимальным, которая показывает, какая доля риска приходится на один процент ожидаемой доходности. Результаты расчетов отражены в таблице 4.

Таблица 4.

А также при принятии решении, мы будем руководствоваться тем, что при такой кризисной ситуации на рынке, необходимо учесть надежность эмитента и то, что мы вкладываем на долгосрочную перспективу, тем более при отрицательных доходностях всех ценных бумаг. Таким образом, предпочтения будут отданы следующим эмитентам: Газпром, ВТБ, ПолюсЗолото, МТС и Сбербанк.

Распределим инвестиционные активы следующим образом:

Таблица 5.

3. Реструктуризация портфеля

Основанием для пересмотра структуры инвестиционного портфеля является: изменение курса ценных бумаг, а именно резкое падение акций, входящих в данный портфель. В соответствии с этим проведем ревизию портфеля на 28 октября 2008 года. Котировки ценных бумаг на 28 октября приведены в таблице 6:

Таблица 6.

Если оценивать общую ситуацию на рынке за последние полмесяца, то она, как видим, особо не изменилась. Котировки, как включенных в портфель акций, так и исключенных из него, продолжают падать. Но если рассматривать последние 5 - 6 дней, акции компании МТС и ГМК «НорНикель» стремительно устремились вверх: так за одну торговую сессию с 27 по 28 октября акции МТС возросли порядка на 5 %, а у Норильского Никеля на 50 %. Так стоимость портфеля на 28 октября составило 334079,29 рублей:

Таблица 7.

И в следствии произошедших изменений было принято решение продать по рыночной цене 28 октября 117 акций ПолюсЗолото на сумму 100 000 рублей и на вырученную сумму купить 60 акций ГМК НорНикель. В табличном виде данное инвестиционное решение выглядит следующим образом:

Таблица 8.

4. Оценка инвестиционной деятельности

Данная оценка подразумевает оценку эффективности вложений с точки зрения полученного дохода и риска, с которым пришлось столкнутся при инвестировании.

Первоначальная стоимость портфеля 500 000 руб

Текущая стоимость портфеля = 89,86*555 + 0,0311*4600 + 428,44*117 + 91,12*1365 + 1 659,59*60 + 17,79*547 = 333 828,17 руб.

Убыток = 500 000 - 333 828,17 = 166 171, 83 рубля

Таким образом, портфель оказался убыточным в связи с резким падением цен, вызванным кризисной ситуаций на всем финансовом рынке, в том числе на рынке ценных бумаг. Но несмотря на это, портфель относительно не принес значительных потерь и в долгосрочной перспективе вполне вероятно, что он может оказаться выгодным для инвестора при благоприятным развитии событий. Дальнейшая стратегия будет заключаться в выжидании улучшения ситуации на рынке при постоянном мониторинге рынка.