Амортизационная политика организации

"Венчурный капитал" или "рисковый капитал" - форма финансирования, при которой инвестор, вкладывающий средства в компанию, не гарантирован от возможной потери залогом или закладом. Венчурный капитал - это денежные средства профессиональных инвесторов, предоставляемые ими параллельно с менеджерами компаний в качестве инвестиций в молодые, быстро растущие компании, обладающие потенциалом развития и превращения в крупный экономический субъект. Венчурный капитал представляет собой важный источник акционерного капитала для стартующих компаний. По сути, венчурный капитал является подмножеством прямых частных инвестиций и охватывает типы финансирования в акционерный капитал, нацеленные на раскрутку, развитие начальной стадии развития или расширение бизнеса.

Венчурный капиталист, стоящий во главе фонда или компании, не вкладывает собственные средства в компании, акции которых он приобретает. Венчурный капиталист - это посредник между объединенными инвесторами и предпринимателем. В этом заключается одна из самых принципиальных особенностей этого типа инвестирования. Рисковое (венчурное) инвестирование, как правило, осуществляется в малые и средние частные предприятия без предоставления ими какого-либо залога, в отличие, например, от банковского кредитования. Венчурные фонды или компании предпочитают вкладывать капитал в фирмы, чьи акции не находятся в свободной продаже на фондовом рынке, а полностью распределены между акционерами - фл или юл. Инвестиции направляются либо в акционерный капитал ЗАО или ОАО в обмен на долю или пакет акций, либо предоставляются в форме инвестиционного кредита, как правило, среднесрочный по западным меркам, на срок от 3 до 7 лет.

Организационная структура типичного венчурного института выглядит следующим образом. Он может быть образован либо как самостоятельная компания, либо существовать в качестве незарегистрированного образования как ограниченное партнерство. Директора и управленческий персонал фонда могут быть наняты как самим фондом, так и отдельной "управляющей компанией" или управляющим, оказывающим свои услуги фонду. Управляющая компания, как правило, имеет право на ежегодную компенсацию, обычно составляющую до 2,5% от первоначальных обязательств инвесторов. Процесс формирования венчурного фонда носит название "сбор средств". Специализация на рынке капитала потребовала появления профессионалов, специализирующихся на управлении деньгами, им не принадлежащими. Для принятия инвесторами решения об инвестиции в какой-либо венчурный фонд они хотели бы получить ответ на следующий вопрос: почему имеет смысл вкладывать деньги именно в данный фонд.

13. Внебюджетные фонды: виды, источники формирования, направления использования.

ПФР формируется за счет средств работодателей (взносы 8% страховая часть, 6% накопительная), дотации из ФБ и ресурсов, получаемых от собственных инвестиций. Средства используются на выплату пенсий по возрасту, инвалидности, потере кормильца, за выслугу лет, социальных пенсий и пособий на детей.

ФСС реализует гос социальную политику. Средства формируются за счет части ЕСН (2,9%), дотаций ФБ, кредитных ресурсов, собственных средств, полученных в результате использования свободных средств. Средства используются на выплату пособий по беременности и родам. рождению ребенка, нетрудоспособности, санаторно-курортное лечение.

ФОМС финансирует учреждения здравоохранения с целью обеспечения населения минимальным объемом медицинских услуг на всей территории РФ. ФФОМС осуществляет финансирование федеральных программ, связанных с научными исследованиями в сфере медицины, перераспределение ресурсов между территориальными ФОМС. ТФОМС аккумулирует ресурсы, полученные оn части ЕСН, ФБ и ФФОМС. Он осуществляет финансирование объектов здравоохранения, находящихся на территории.

14. Внешний гос долг РФ.

Внешний гос долг - обязательства, возникшие в иностранной валюте. В зависимости от срока погашения и объема обязательств выделяют капитальный (вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств гос, включая начисленные % по ним) и текущий (расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил) гос долг. Долговые обязательства м.б. в форме кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени РФ с КО, иностранными гос и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов; гос цб, выпускаемых от имени РФ; договоров о предоставлении гос гарантий РФ, договоров поручительства РФ по исполнению обязательств третьими лицами; переоформления долговых обязательств третьих лиц в гос долг РФ на основе принятых ФЗ; соглашений и договоров, в т.ч. международных, заключенных от имени РФ, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств РФ прошлых лет.

Долговые обязательства м.б. краткосрочными (до 1 года), среднесрочными ( 1-5 лет) и долгосрочными (свыше 5 лет). Погашаются они в срок, определенный по договору.

Гос цб. Т.е. обязательства, выпущенные от имени гос или гарантированные им, в экономически развитых странах являются основным источником формирования гос долга. Мировой рынок гос цб достаточно разнообразен и включает облигации, казначейские векселя (краткосрочная гос w,? Выпускается обычно на срок 3,6,12 месяцев. Эмиссия и погашение осуществляется ЦБ РФ по поручению казначейства или МинФином), казначейские ноты (среднесрочные цб, выпускаются Минфином или специальными финансовыми организациями) и т.п.

15. Внутренний гос долг РФ.

Обязательства, выраженные в валюте РФ. Иностранная валюта, условные денежные единицы и драгоценные металлы могут указываться только в качестве оговорки. Оплачиваться они должны в российской валюте.

В зависимости от срока погашения и объема обязательств выделают капитальный (вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств гос, включая %) и текущий (расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам гос и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил) долг. Формы долговых обязательств: кредитные соглашения и договора, заключенные от имени РФ с КО; гос цб, выпускаемые от имени РФ; договора о предоставлении гос гарантий РФ, договоров поручительства РФ по обеспечению исполнения обязательств третьими лицами; переоформление долговых обязательств третьих лиц в гос долг РФ на основе принятых гос цб; соглашений и договоров, заключенных от имени Рф на основе принятых ФЗ. Долговые обязательства м.б. краткосрочными (до 1 года), среднесрочными ( 1-5 лет) и долгосрочными (свыше 5 лет). Погашаются они в срок, определенный по договору.

Кредитные соглашения и договоры в системе гос кт заключаются прежде всего с КО различного рода. Гос цб, т.е. обязательства, выпущенные от имени гос или гарантированные им, в экономически развитых странах являются основным источником формирования гос долга. В соответствии со ст. 90 ФЗ от 23.12.04 «О ФБ на 2005 г» и ст. 144 ФЗ от 23.12.2003 «О ФБ на 2004г» и во исполнение п. 22 постановления правительства РФ от 2.03.05 «О мерах по реализации ФЗ «О реализации ФЗ «О ФБ на 2005 г» министр финансов Алексей Кудрин подписал приказ «О списании гос внутреннего долга РФ по ГКО/ОФЗ». Приказом утвержден перечень гос краткосрочных бескупонных облигаций и облигаций федеральных займов, по которым истек срок исковой давности и подлежит списанию гос внутренний долг РФ (28 млн 807 тыс 950 руб). в соответствии с приказом списание гос внутреннего долга РФ по облигациям осуществляется путем списания облигаций со счетов «депо» их владельцев на эмиссионный счет «депо» Минфина РФ. Департаменту международных финансовых отношений, госдолга и гос финансовых активов поручено уведомить ЦБ РФ о прекращении обязательств по облигациям и необходимости обеспечения перевода этих облигаций со счетов «депо» их владельцев на эмиссионный счет «депо» Минфина РФ.

Списание задолженности по облигациям должно быть отражено в Гос долговой книге РФ путем уменьшения объема гос внутреннего долга РФ по данным облигациям на указанную сумму. В Перечень гос краткосрочных бескупонных облигаций федеральных займов, по которым истек срок исковой давности и подлежит списанию гос внутренний долг РФ, включены облигации 43 выпусков. Общее количество облигаций к списанию составляет 41 079. сумма долга по номинальной стоимости на 01.01.05 составляет 28 807 950 руб.

16. Глобализация финансовых рынков.

Свободный перелив капиталов в результате объединения национальных рынков. Влечет: либерализацию деятельности кредитно-финансовых институтов; унификацию национальных и банковских систем, их взаимное проникновение на глобальный финансовый рынок. Наиболее глобальным является рынок ссудных капиталов - внедрение современной информационной технологии, средств коммуникации и информации, либерализация национальных рынков, допуск на них нерезидентов, снижение ограничений по проверке некоторых операций. Результат глобализации - гигантский рост финансовых потоков в мире. Годовой объем валютного рынка - 430 трлн долларов, суточный объем - 1,2 трлн. Рынок банковских кредитов - 40 трлн, цб - 20 трлн. Глобализация кредитных и фондовых рынков - объем межнациональных кредитов вырос в 20 раз, вырос объем цб и их видов. Большая роль принадлежит институционным инвесторам - ПФ, страх. Фонд, инвестиционные компании - они аккредитуют денежные ресурсы и вклад в цб.

Глобализация осуществляется в 2х направлениях: 1. Международное кредитование; 2. Портфельное инвестирование (преобладающий вид финансовых потоков и по объему, и по времени), значительно превосходят прямые инвестиции и международные кредиты. Этот процесс отражает секъюритизацию кредитных отношений, которые осуществляют все чаще не в форме кредита, а посредством купли-продажи цб. Секъюритизация - замена традиционных кредитных операций на операции с цб и активизация работы банков на фондовых рынках. Международное движение капиталов в форме займов, кт, торговли цб, валютных операций - больше международного товарооборота в 50 раз. В современных условиях огромное значение приобретает информация (экономическая, политическая, техническая). Является одной из главных предпосылок ГФР. Система всемирных банковских коммуникаций СВИФТ - основана в 1973 г, группой стран 250 стран - переводы клиентов и банков, передача извещений и запросов по переводам, займам, вкладам, проводки по дт и кт, выписки со счетов. + оценки данной системы являются: упрощение расчетов, быстро, высокая скорость платежа, высокая степень защиты, дешевая, закрытость информации.

17. Гос. Внебюджетные фонды: понятие, виды, особенности формирования и использования.

ПФР формируется за счет средств работодателей (взносы 8% страховая часть, 6% накопительная), дотации из ФБ и ресурсов, получаемых от собственных инвестиций. Средства используются на выплату пенсий по возрасту, инвалидности, потере кормильца, за выслугу лет, социальных пенсий и пособий на детей.

ФСС реализует гос социальную политику. Средства формируются за счет части ЕСН (2,9%), дотаций ФБ, кредитных ресурсов, собственных средств, полученных в результате использования свободных средств. Средства используются на выплату пособий по беременности и родам. рождению ребенка, нетрудоспособности, санаторно-курортное лечение.

ФОМС финансирует учреждения здравоохранения с целью обеспечения населения минимальным объемом медицинских услуг на всей территории РФ. ФФОМС осуществляет финансирование федеральных программ, связанных с научными исследованиями в сфере медицины, перераспределение ресурсов между территориальными ФОМС. ТФОМС аккумулирует ресурсы, полученные оn части ЕСН, ФБ и ФФОМС. Он осуществляет финансирование объектов здравоохранения, находящихся на территории.

18. Денежная система: понятие и элементы.

Это форма организации денежного обращения в стране, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством. Тип ДС зависит от формы, в которой функционируют деньги: как товар (всеобщий эквивалент) или как знаки стоимости. В связи с этим выделяют типа ДС: 1. системы металлического обращения, при которых денежный товар непосредственно обращается и выполняет все функции денег, а кредитные деньги (вексель, акцептованный вексель, чек) размены на металл. 2. системы обращения металлических и бумажных денег, при которых золото вытеснено из оборота. В зависимости от размена знаков стоимости на золото различают золотомонетный, золотослитковый, золотодевизный (обмен валюты на валюту страны, производящей обмен своих дензнаков на золото) стандарты. Современная денежная система включает элементы: 1. денежная единица - установленный законодательно денежный знак, служащий измерением и выражением цен всех товаров. 2. Официальный масштаб цен - утратил экономический смысл с прекращением размена кредитных денег на золото. 3. Виды денег, являющихся законным платежным средством - кредитные банковские билеты, монеты и банкноты. 4. Эмиссионная система - в развитых странах означает выпуск банковских билетов центральными банками, а казначейских билетов и монеты - казначействами в соответствии с эмиссионным законодательством. 5. Гос или кт аппарат - в различных странах осуществляется гос денежно-кт регулирование экономики.

Денежная система РФ функционирует в соответствии с ФЗ «О ЦБ РФ» от 12.04.1995г. Официальной денежной единицей является рубль. Соотношение между рублем и золотом законом не установлено. Официальный курс рубля к иностранным валютам устанавливает ЦБ и публикует в печати. Исключительным правом эмиссии cash, организации денежного обращения и изъятия на территории РФ обладает ЦБ. Он отвечает за состояние денежного обращения с целью поддержания нормальной экономической деятельности в стране. Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банкноты и металлические монеты, которые обеспечиваются всеми активами ЦБ, в т.ч. золотым запасом, гос цб, резервами КО, находящимися на счетах ЦБ.

19. Денежный оборот: понятие, структура и принципы организации.

Денежный оборот - процесс непрерывного движения денежных знаков в наличной и безналичной форме. Каналы денежного оборота: 1. между ЦБ и КБ - в рамках рефинансирования КБ и возврата полученных кт, т.е. осуществление первичной эмиссии. При осуществлении наличной эмиссии - между РКЦ и КБ. При осуществлении операций на открытом рынке - между ЦБ и дилерами. 2. между КБ - межбанковский кт, безналичные расчеты между ХС. 3. между КБ и ХС - инкассация cash, выдача cash, прием и выдача депозитов ЮЛ, осуществление платежей. Кредитование ЮЛ. 4. между КБ и населением - прием и выдача вкладов, осуществление платежей, кредитование физ лиц. 5. между ХС и населением (оплата услуг, выдача з/п). 6. между ФЛ. 7. между КБ и финансовыми институтами различного назначения. 8. между финансовыми институтами различного назначения и фил лицами. По каждому из каналов движение идет в обе стороны. Принципы организации налично-денежного обращения: 1. все ХС должны хранить cash в банках. 2. банки устанавливают лимит остатков cash для ХС всех форм собственности. 3. прогнозирование cash обращения. 4. управление cash обращением в централизованном порядке. 5. организация cash обращения имеет целью обеспечить устойчивость, эластичность и экономичность денежного оборота.

20. Денежный рынок: понятие, инструменты, индикаторы. Анализ состояния российского денежного рынка и его основных тенденций.

часть рынка ссудных капиталов, где совершаются краткосрочные депозитно-ссудные операции. Обслуживает движение краткосрочных ресурсов коммерческих банков, государств, фирм, частных лиц, а в последнее время - небанковских финансовых посредников. Инструменты - высоколиквидные цб - казначейские векселя, оборотные депозитные сертификаты, банковские акцепты, муниципальные векселя, коммерческие векселя и некоторые другие. Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить денежную сумму, как по векселям. Выпускаются с дисконтом по отношению к номинальной стоимости. По нему не выплачиваются ни %, ни купонная ставка. Он просто обеспечивает выплату суммы денег. Переводные (коммерческие) векселя выпускаются ХС как долговые ЦБ, они получают дополнительное доказательство кредитоспособности в форме банковской гарантии. Основная прибыль не от погашения векселя, а от перепродажи. Коммерческая бумага аналогична простому векселю, но выпускается как часть программы финансирования (т.е. как только заканчивается срок действия одного выпуска, сразу же делается другой). Фактически она является альтернативой краткосрочного банковского кт. Эмитент является исходным заемщиком и не перекладывает свои долговые обязательства. Депозитный сертификат подтверждает размещение депозита у эмитента и является объектом торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на банковский счет. Он выпускается в форме переводного, с фиксированной % ставкой.

21. Дивидендная политика компании.

Основана на привлечении и удержании средств инвесторов и представляет собой выплату части прибыли Хс в виде дивидендов по акциям. Т.к. любой ХС проходит 3 стадии развития: 1. Образование - требуется максимум инвестиций для реализации проектов, отдача от которых только ожидается в будущем, дивиденды как правило не выплачиваются, т.к. нет большой прибыли. В это время происходит значительный рост курсовой стоимости акции, которая является будущим потоком дивидендов. Рост курсовой стоимости компенсирует невыплату дивидендов. 2. Рост и развитие - появляется отдача от ряда проектов и часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, а рост курсовой стоимости замедляется, однако норма прибыльности выше средней нормы прибыли по отрасли и в стране => акционеры заинтересованы, чтобы их прибыль увеличивалась по большей норме. 3. Зрелость - предприятие выходит на устойчивую норму прибыли, в среднем равную другим отраслям, и, чтобы удержать акционеров, выплачиваются повышенные дивиденды, при этом курсовая стоимость уже не растет, а возможно и спадает.

22. Инвестиции: понятие, формы, классификация. Инвестиционные риски.

Инвестиции - отложенный спрос с целью получения дохода в будущем. Процесс вложения финансовых и материальных средств (лизинг, аренда) с целью получения большего дохода в будущем. В зависимости от сферы инвестирования различают: 1. Реальные - инвестиции в производство, торговлю, сферу услуг. 2. Портфельные инвестиции - покупка ЦБ с целью получения дохода в будущем.

Т.к. инвестирование - отложенный спрос инвестора с целью получения большего дохода в будущем, он подвергает себя рискам: 1. экономическим: инфляционным, валютным, общеэкономическим (падение темпов роста ВВП, общий спад экономики), экономическое состояние ХС, в которое инвестированы средства, ликвидности. 2. Политическим. 3. Криминогенным (подделка ЦБ, мошенничество). 4. Налоговым.

23. Инвестиционная стратегия компании. Инвестиционный портфель: понятие, типы, принципы формирования, доходность и рискованность.

ИСК строится на привлечении средств инвестора в основной и оборотный капитал с целью реализации проектов и получения прибыли. Для привлечения инвестиций в основной капитал производится эмиссия обыкновенных и привилегированных акций (бессрочный капитал), для привлечения в оборотный капитал выпускаются векселя и облигации на определенный срок. Из акций, векселей и облигаций формируется портфель ЦБ, который облагается доходностью и риском. Доходность - мера прироста стоимости портфеля, приведенная к сроку в 1 год. Риск - среднеквадратическое отклонение текущей доходности от ожидаемой доходности. Различается 3 стратегии инвестирования в портфели: 1. Агрессивная - спекулятивный портфель из акций молодых развивающихся компаний, нацелен на доход не в виде дивидендов, а в виде прироста курсовой разницы. Повышенная доходность и риск.. 2. Консервативная (портфель дохода - купонный, дивиденды). 3. Портфель умеренного роста (нацелен на акции ХС, которые устойчиво выплачивают дивиденды и обладают относительным ростом курсовой стоимости (2 стадия), обладает средней доходностью и риском.

Инвестиционный портфель д.б. хорошо диверсифицирован для минимизации риска.

24. Инструменты денежного рынка: виды и особенности использования.

термин “денежные рынки” используется для описания рынка долговых инструментов со сроком погашения менее одного года. Операции с такими продуктами осуществляются между банками и профессиональными управляющими краткосрочными денежными средствами в основном на внебиржевом рынке, а не через официальную биржу. Это сложный рынок, на котором банки могут покрывать свои потребности в ликвидности (краткосрочные потребности в денежных средствах), а ЦБ может использовать данный рынок для поставки или использования средств национальной денежной системы. Основные инструменты: 1 Казначейские векселя выпускаются государством в качестве обязательства выплатить определенную денежную сумму, как и по всем векселям. Выпускаются с дисконтом по отношению к лицевой (номинальной) стоимости. По нему не выплачиваются ни проценты, ни купонная ставка. Он просто обладает лицевой стоимостью, которая будет выплачена на дату погашения, которая часто наступает через три месяца с даты эмиссии векселя. Фактический уровень доходности на момент эмиссии определяется на основе процентной ставки, которая лежит в основе дисконта. Правительство осуществляет эмиссию казначейских векселей регулярно, это дает ему возможность изымать деньги из обращения (потому что после покупки таких векселей у банков остается меньше средств для предоставления кредитов) или вкладывать их в обращение (когда правительства выкупают векселя у банков). В итоге формируется активный вторичный рынок, так как банки используют эти инструменты для того, чтобы их ресурсы постоянно приносили хоть какой-нибудь доход. Векселя также приобретаются крупными институциональными инвесторами для использования в качестве залога для выполнения требований по производным инструментам (требования доказать способность противостоять убыткам по этим продуктам фьючерсам и опционам). 2 ПЕРЕВОДНЫЕ ВЕКСЕЛЯ (КОММЕРЧЕСКИЕ ВЕКСЕЛЯ) выпускаются компаниями в качестве долговых инструментов в уплату за товары и услуги. Векселя получают дополнительное доказательство кредитоспособности в форме банковской гарантии или акцепта. Компания, получающая вексель, может продать этот вексель другому банку, чтобы получить необходимые средства. Покупающий банк приобретает вексель с подходящим дисконтом по отношению к лицевой стоимости в связи с финансовым риском непогашения долгового обязательства в срок. Процесс расчета дисконта аналогичен процедуре с казначейскими векселями, однако, ставка дисконта отражает величину риска, связанного с операцией. 3 КОММЕРЧЕСКИЕ БУМАГИ аналогичны простому векселю, хотя вексель является самостоятельным инструментом, а коммерческая бумага выпускается как часть программы финансирования (как только истекает срок действия одного выпуска, тут же выпускается другой). Фактически она является альтернативой краткосрочного банковского кредита. Соответственно эмитент является исходным заемщиком и не перекладывает свои долговые обязательства на третью сторону. 04 Депозитный сертификат -- это сертификат, подтверждающий размещение депозита у эмитента и являющийся объектом для торговли, аналогично сберегательной книжке, выдаваемой банком при внесении депозита на индивидуальный банковский счет. Выпуск депозитного сертификата в такой форме делает его переводным. Он выпускается с фиксированной процентной ставкой, что означает, что эмитент берет на себя обязательства погасить инструмент по его лицевой стоимости плюс сумма процентов в конкретный момент в будущем. Как и у векселей, размер дисконта отражает как время, оставшееся до конца срока действия, так и текущие процентные ставки, преобладающие на банковском рынке.

25. Инфляция. Причины, социально-экономические последствия и методы регулирования. Особенности инфляции в России.

Рост общего уровня цен в стране и переполнение в связи с этим каналов денежного обращения бумажными деньгами сверх потребностей в них, появление избыточного денежного предложения. Это кризисное состояние денежной системы. Причина - диспропорции между различными сферами народного хозяйства, накоплением и потреблением, спросом и предложением, доходами и расходами гос. существует внутренние и внешние факторы инфляции. Внутренние: не денежные (монополизация производства, нарушение диспропорций хозяйства, циклическое развитие экономики) и денежные (рост гос долга, дефицит бюджета, эмиссия денег, увеличение скорости их обращения). Внешние - мировые кризисы (сырьевой, энергетический, валютный). Формы проявления: рост цен на товары и услуги, что приводит к обесцениванию денег; понижение курса национальной валюты; увеличение цены золота. Виды инфляции: ползучая (3-4%), галопирующая (10-50%), гиперинфляция (свыше 100%). Темпы инфляции: 1. Инфляция спроса - возникает при избыточном спросе, что ведет к росту цен. Связано с ростом военных расходов, ростом гос долга, кредитной экспансией. 2. Инфляция издержек производства. Причины: снижение роста производительности труда (увеличение издержек на единицу продукции, сокращению предложения на товары и росту цен); расширение сферы услуг, появление новых видов с большими затратами и низким уровнем производства, что ведет к общему росту цен; повышение оплаты труда в результате активной деятельности профсоюзов; высокие косвенные налоги. Основные формы борьбы с инфляцией: денежная реформа (полное/частичное преобразование денежной системы с целью укрепления денежного обращения - девальвация, деноминация); антиинфляционная политика (комплекс мер по гос регулированию экономики, направленных на борьбу с инфляцией: дефляционная политика (повышение % ставок, усиление налогового бремени, организация денежной массы); политика доходов (параллельный контроль за ценами и з/п путем их полного замораживания или установления предела их роста)). Необходимые меры для антиинфляционной политики: разработка и осуществление гос программ, развитие экономики, отраслей и ХС; проведение антимонопольной политики; изменение и совершенствование налоговой системы; стимулирование кредитно-инвестиционной деятельности банков; изменение денежно-кредитной политики, которая обеспечивает тесную взаимосвязь всех элементов рыночного механизма.

Отечественный тип инфляции отличается от всех других (переход от плановой к рыночной экономике). Главным не денежным фактором инфляции в 90х гг являлись: кризис плановой хозяйственной системы, проявляющийся в спаде производства; неэкономичность производства выражается в затратном характере производства, низком уровне производительности труда. К основным денежным факторам относятся: развитие монополистических структур; дефицит бюджета; кредитная экспансия банков; долларизация денежного обращения; введение приватизационных чеков.

26. Источники формирования внеоборотных активов.

Собственные средства ХС, выбывшие из хозяйственного оборота. Но продолжающие числиться на бухгалтерском балансе. Это часть имущества организации, которая участвует в замедленном кругообороте, т.е. в течение длительного времени (более года). В 1 разделе баланса отражаются ОС (счет 01,02), НА (счет 04,05), капитальные и долгосрочные вложения (счет 03 «доходные вложения в материальные ценности», 07 «оборудование к установке», 08 «вложения во внеоборотные активы»).

ОС - часть имущества, используемая как средства труда в течение периода, превышающего обычный операционный цикл и стоимостью более 20000 руб. Внеоборотные активы - затраты организации на нематериальные активы. Принадлежащие ей на правах собственности, используемые в течение длительного времени (свыше 12 мес.) в производственной, коммерческой, посреднической и иной деятельности и приносящие доход. НА классифицируются: 1. Объекты интеллектуальной собственности (1. традиционные: промышленной собственности (изобретения, промышленные образцы, полезные модели, меры пресечения недобросовестной конкуренции); авторского права (научные публикации, литературные произведения, художественные произведения); ноу-хау (технические, технологические, медицинские, организационные и т.п.); 2. средства индивидуальной интеллектуальной собственности (товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования, наименования мест происхождения товара)). 2. Права пользования ресурсами, имущественные права. Общими признаками НА являются: отсутствие вещественных материальных форм, использование в течение длительного времени, способность приносить пользу организации, высокая степень определенности с получением прибыли. Особенности лизинга как способа приобретения ОС обусловлен теми выгодами, которые несет в себе лизинговая сделка: налоговые льготы (лизинговые платежи включаются в себестоимость продукции), возможность установления ускоренной амортизации на объект лизинга кроме автомобилей и мебели, возможность сохранения оборотных средств при прямом лизинге и их пополнения при обратном, что дает возможность использовать денежные средства более выгодно, право приступить к эксплуатации объекта лизинга без предварительной оплаты даже части его стоимости, возможность оплаты стоимости объекта лизинга за счет доходов от его эксплуатации, отсутствие авансового платежа и возможность отсрочки и гибкого графика платежей, периодическая замена устаревшего оборудования на более современное в короткие сроки (1 год), свободная юридическая база в области практического применения многообразия форм и типов лизинга, позволяющая осуществить сделки: возвратного лизинга, лизинга со свободным графиком платежей.

27. Казначейская система исполнения бюджета: понятие, сущность, принципы, преимущества использования.

Организация исполнения бюджета в соответствии с российским законодательством через органы Федерального казначейства Минфина либо региональные казначейства субъектов РФ и муниципальных образований. Переход к ней был вызван реформированием бюджетной и банковской систем, необходимостью усиления контроля за своеврем. поступлением средств на бюдж. счета и целевым расходованием бюдж. средств. При казначейском исполнении бюджета учет поступлений по бюджетной классификации доходов, распределение доходов между бюджетами разных уровней, регулирование объемов и сроков принятия бюджетных обязательств, совершение разрешит надписи на право осуществления расходов в рамках выделенных лимитов бюдж. обязательств, платежи от имени получателей бюджетных средств производят казначейские органы. Федеральное казначейство Минфина РФ выполняет операции со средствами ФБ, в случае заключения соотв. бюджетных соглашений - со средствами бюджетов субъектов РФ и местных бюджетов. Происходит переход на исполнение ФБ. через единый счет Федерального казначейства, открытый в учр-ниях ЦБ РФ (ранее по исполнению ФБ в кредитных учр-ниях отдельно открывались доходные счета и счета по учету средств ФБ). В результате в оперативном управлении Казначейства оказываются и доходные, и расходные потоки, что должно разделить информац. и ден. потоки, обеспечить ускорение финансирования, сократить встречные потоки, устранить кассовые разрывы. К операциям Федерального казначейства относится и краткосрочное прогнозирование поступлений на бюдж. счета и расходования бюдж. средств. Система позволяет сделать процесс его исполнения прозрачным и подконтрольным гос органам. Федеральное казначейство ведет учет исполнения бюджета и составляет отчетность, сверяет отчетные данные с данными органов, контролирующих исполнение доходной части бюджета, и кредитных учр-ний. Происходит переход по учету внебюджетных средств бюдж учр-ний на лицевых счетах в органах Федерального казначейства. В Федеральном казначействе действует телекоммуникационная информационная система, позволяющая получать ежедневные данные о состоянии бюджетных счетов и представлять эти данные министру финансов РФ, Правительству РФ и Гос Думе Федерального Собрания РФ. Федеральное казначейство выполняет текущий контроль за целевым расходованием средств ФБ (и территориальных бюджетов, если их исполнение осуществляется через органы Федерального казначейства). В результате списание средств с бюдж. счета на основе платежных документов, представл. распорядителями бюджетных средств и их получателями, осуществляется кредитными учр-ниями только после разрешит. надписи казначейских органов, проверивших соответствие этих расходов утвержд. смете доходов и расходов, лимиту бюджетных обязательств. Последующий контроль за целевым использованием бюдж. средств выполняют территориальные органы Департамента государственного финансового контроля и аудита Минфина России. Казначейские органы контролируют также своевременность зачисления кредитными учр-ниями налоговых и др. поступлений на бюдж. счета, своевременное перечисление средств на счета бюджетополучателей (если последним не открыты лицевые счета). Органы Федерального казначейства наделены правами: проведения в мин-вах, ведомствах, учр-ниях, на пр-тиях проверок документов, связанных с зачислением, перечислением и использованием средств федер. бюджета; приостановки операций по счетам пр-тий, учр-ний и орг-ций в случае непредставления работникам органов Казначейства требуемых документов; изъятия соотв. документов; выдачи предписания об устранении нарушений бюдж. законодательства, о взыскании средств ФБ, используемых не по целевому назначению; наложения штрафов на кредитные учр-ния при несвоевременном проведении операций с бюдж. средствами; внесения предложений в ЦБ РФ о приостановлении действий лицензий кредитных учр-ний, нарушающих бюдж. законодательство. В ряде субъектов РФ (напр., города Москва, Санкт-Петербург, Ярославская обл. и др.) созданы регион. казначейства при финанс. органах, чьи функции по исполнению территориальных бюджетов аналогичны функциям Федерального казначейства по исполнению ФБ.

28. Концепция временной стоимости денег и ее учет в финансовой деятельности предприятия.

Международная практика оценки эффективности инвестиций базируется на концепции временной стоимости денег. Ее основные принципы.

Оценка эффективности использования инвестируемого капитала производится путем сопоставления денежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализации инвестиционного проекта. Он признается эффективным, если обеспечиваются возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходность для инвесторов, предоставивших капитал. Инвестируемый капитал, равно как и денежный поток, приводится к настоящему времени или к определенному расчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).

Процесс дисконтирования капитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкам дисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционных проектов. При определении ставки дисконта учитывается структура инвестиций и стоимость отдельных составляющих капитала.

Суть всех методов оценки базируется на простой схеме: исходные инвестиции при реализации проекта генерируют денежный поток CF1, CF2…

Инвестиции признаются эффективными, если этот поток достаточен для: возврата исходной суммы капитальных вложений; обеспечения требуемой отдачи на вложенный капитал. Наиболее распространены следующие показатели эффективности капитальных вложений: дисконтированный срок окупаемости (DPB); чистый приведенный доход инвестиционного проекта (NPV=CFn/(1+r)^n); внутренняя норма прибыльности (доходности, рентабельности) (IRR=1/n*(Sn-So+?dk)/So). R-доходность, Sn - конечный капитал, So - начальный капитал (цена покупки), dk - промежуточные выплаты (арендные платежи), n - срок в годах. Данные показатели, как соответствующие им методы, используются в 2х вариантах: для определения эффективности независимых инвестиционных проектов (т.н. абсолютная эффективность), когда делается вывод о принятии/отклонении проекта; для определения эффективности взаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когда принимается решение, какой проект принять из нескольких альтернативных.

29. Кредит в современной экономике России: сущность, функции, виды.

Кредит - ссуда в денежной/товарной форме на условиях возвратности, платности. Это стоимостная экономическая категория, неотъемлемая часть товарно-денежных отношений. Сущность - варьирование сроками выплаты позволяет преодолеть временное несовпадение производственных циклов отдельных товаропроизводителей в экономической системе. С помощью кредита свободные денежные средства, капиталы и доходы ХС и государства аккумулируются и становятся ссудным капиталом (совокупность денежных средств, передаваемых на возвратной основе во временное пользование за плату в виде %). Функции: 1. перераспределительная. 2. экономия издержек обращения (ссуды ускоряют обращение капитала и экономят общие издержки обращения). 3. ускорение концентрации капитала (заемные средства позволяют расширить масштабы производства). 4. обслуживание товарооборота (вытесняет cash из обращения. Заменяя его векселями, чеками и проч, что ускоряет и упрощает расчеты). 5. ускорение НТП. Формы: 1. коммерческий (ускорение процесса реализации товаров и извлечения заложенных в них прибыли. С фиксированным сроком погашения; с возвратом после фактической реализации товара, предоставленного в рассрочку; по открытому счету - следующая поставка до оплаты предыдущей). 2. банковский (cash. Выдается банками и КО с лицензией. Заемщики - только юр.лица). 3. потребительский кредит (товары). 4. ипотечный. 5. гос (гос кредит и гос долг). 6. международный кредит (гос и частный). 7. ростовщический.

30. Кредит: понятие, функции, формы, взаимосвязь с экономическим ростом.

Кредит - ссуда в денежной/товарной форме на условиях возвратности, платности. Это стоимостная экономическая категория, неотъемлемая часть товарно-денежных отношений. Сущность - варьирование сроками выплаты позволяет преодолеть временное несовпадение производственных циклов отдельных товаропроизводителей в экономической системе. С помощью кредита свободные денежные средства, капиталы и доходы ХС и государства аккумулируются и становятся ссудным капиталом (совокупность денежных средств, передаваемых на возвратной основе во временное пользование за плату в виде %). Функции: 1. перераспределительная. 2. экономия издержек обращения (ссуды ускоряют обращение капитала и экономят общие издержки обращения). 3. ускорение концентрации капитала (заемные средства позволяют расширить масштабы производства). 4. обслуживание товарооборота (вытесняет cash из обращения. Заменяя его векселями, чеками и проч, что ускоряет и упрощает расчеты). 5. ускорение НТП. Формы: 1. коммерческий (ускорение процесса реализации товаров и извлечения заложенных в них прибыли. С фиксированным сроком погашения; с возвратом после фактической реализации товара, предоставленного в рассрочку; по открытому счету - следующая поставка до оплаты предыдущей). 2. банковский (cash. Выдается банками и КО с лицензией. Заемщики - только юр.лица). 3. потребительский кредит (товары). 4. ипотечный. 5. гос (гос кредит и гос долг). 6. международный кредит (гос и частный). 7. ростовщический.

31. Кредитная система: основные звенья, функции и этапы развития в России.

Особая инфраструктура рыночного хозяйства. У отдельных участников рынка возникают временно свободные финансовые ресурсы, а у других лиц - недостаток в этих ресурсах. КС - совокупность кт отношений, форм и методов кредитования. КС - совокупность кт-финансовых учреждений, аккумулирующих свободные средства и предоставляющих их в ссуду. Основные звенья: 1. ЦБ РФ. 2. банковский сектор 2.1. КБ. 2.2. сберегательные банки. 2.3. ипотечные банки. 3. страховой сектор 3.1. сраховые компании 3.2. пенсионные фонды. 4. специализированные небанковские институты.

Основной частью КС является банковская система, предполагающая совокупность банковских учреждений. Банк - КО, которое имеет право осуществлять банковские операции: 1. привлечение во вклады денежных средств физ и юр лиц. 2. размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности. 3. открытие и ведение банковских счетов физ и юр лиц.

Небанковские КО - имеют право осуществлять отдельные банковские операции. Важнейшими кредитными институтами выступают ЦБ РФ и КБ. Банковская система РФ прошла несколько этапов в процессе становления: 1. с середины 17 в до 1860 г - создание и функционирование банков как гос (казенных). 2. 1860-1917 гг - развитие и совершенствование банковской системы. 3. 1917- 1932 гг - формирование новой банковской системы. 4. 1932-1987 гг - стабильное функционирование социалистической банковской системы. 5. 1988 по настоящее время - формирование современной рыночной банковской системы. Банковская системы двухуровневая: ЦБ и множество КБ. Правовое регулирование банковской системы осуществляет ЦБ на основе конституции РФ, ФЗ «О внесении изменений и дополнений в Закон рсфсР «О банках и банковской деятельности в РСФСР», ФЗ «О ЦБ РФ (Банке России)», другими ФЗ, нормативными актами Банка России. Постепенно банковская система РФ все больше становится развитой не только по внешним признакам, но и по сути проводимых операций. Расширяется сеть банковский и небанковских учреждений. Политика ЦБ, направленная на увеличение устойчивости и надежности банковской системы, должна привести к развитию крупных, конкурентоспособных, устойчивых банков и постепенному вытеснению мелких.

32. Кредитные риски: сущность, методы оценки.

Кредитный риск в банковской деятельности возникает в процессе кредитования субъектов экономики. Значение в структуре банковских рисков зависит от масштаба кредитных операций, осуществляемых банком. Размещение значительной части активов в кредитные вложения, получение банками значительной части прибыли за счет кредитных операций означает концентрацию значительной части банковских рисков в кредитном портфеле. Спецификой банков является осуществление деятельности по размещению средств преимущественно за счет привлеченных ресурсов. Невозврат кредитов, особенно крупных, может привести банк к банкротству. Управление кредитным риском является необходимой частью функционирования и развития любого коммерческого банка.

Кредитный риск банка можно определить как максимально ожидаемый убыток, который может произойти с заданной вероятностью в течение определенного периода времени в результате уменьшения стоимости кредитного портфеля, в связи с частичной или полной неплатежеспособностью заемщиков к моменту погашению кредита.

Кредитный риск банка включает риск конкретного заемщика и риск портфеля. 1. Кредитный риск - риск неуплаты заемщиком (эмитентом) основного долга и процентов, причитающихся кредитору (инвестору) в установленный условиями выпуска ценной бумаги срок (облигации, депозитные и сберегательные сертификаты, векселя, государственные обязательства и др.), а также по привилегированным акциям (в части фиксированных обязательств по выплате дивидендов). Источником кредитного риска в рамках данного определения является отдельный, конкретный заемщик. 2. Кредитный риск - это вероятность уменьшения стоимости части активов банка, представленной суммой выданных кредитов и приобретенных долговых обязательств, либо что фактическая доходность от данной части активов окажется значительно ниже ожидаемого расчетного уровня. В данном случае источником кредитного риска является ссудный портфель банка как совокупность кредитных вложений.

Оценка кредитного риска проводится на основании концепции рисковой стоимости как итоговой меры риска, необходимой для расчета размера капитала банка. В случае кредитного риска реальные распределения факторов риска и изменений стоимости портфеля, как правило, далеки от нормального закона. Используются методы восстановления плотности распределения, применяются различные методы имитационного моделирования. При этом производится расчет множества возможных сценариев изменения кредитного рейтинга по каждому заемщику, которые охватывают весь оставшийся период до погашения кредита. Рассчитывается величина потерь, вызванная отказом некоторых заемщиков от погашения кредита. Проводится расчет убытков из суммы непогашенных кредитов и недополученных процентов. После итогового суммирования всех результатов строится эмпирическое распределение вероятностей прибылей и убытков, на основе которых и определяется искомая величина рисковой стоимости.

Важнейшим моментом при оценке кредитного риска является построение матрицы переходов, отражающей вероятность перехода заемщика из одной категории кредитного рейтинга в другую в течение определенного временного периода. Вероятность такого перехода заемщика рассчитывается как отношение числа заемщиков, сменивших свой кредитный рейтинг к общему числу заемщиков.

При этом учитывается. Прибыли компании за отчетные периоды, при этом рассматривается процент + периодов над убыточными. Валовая стоимость продукции. Инвестиционная деятельность компании. Финансовая деятельность и ряд других аспектов.

Исходя из этих статистических показателей, компания проводит расчет по технологии VаR кредитного риска, связанного с данной организацией. Это, по сути, вероятность отсрочки или невыплаты заемщиком кредитных процентов либо всей суммы кредита.

33. Кредитный рынок: структура, функции, участники.

Увеличение масштабов накопления денежного капитала в условиях капитализма обусловило развитие кредитного рынка. Под влиянием спроса и предложения происходит движения ссудного капитала: капитал, накапливаемый в виде денежных средств, превращается непосредственно в ссудный капитал.

Кредитный рынок как экономическая категория выражает социально-экономические отношения, которые определяются законами капиталистического хозяйствования, формирующими в конечном итоге его сущность, т.е. связи и отношения как внутри самого рынка, так и во взаимодействии с другими экономическими категориями. Институциональная структура кредитного рынка Денежный капитал высвобождается в процессе воспроизводства. Он направляется туда в виде ссудного капитала через рынок, а затем вновь возвращается к кредитору (банкам и другим кредитно-финансовым институтам). Сущность кредитного рынка не зависит от того, какой денежный капитал используется на нем: собственный или чужой, аккумулированный, т.е. не имеет значения, ведет ли банкир свое дело лишь при помощи собственного капитала или только при помощи капитала, депонированного у него.

Кредитный рынок способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала. В этом смысле рынок опосредствует различные фазы воспроизводства, является своеобразной опорой материальной сферы производства, откуда она черпает дополнительные денежные ресурсы.

Кредитный рынок выполняет макроэкономическую функцию. В современной капиталистической экономике денежный капитал накапливается в основном в виде денежного ссудного капитала. Поэтому накопление денежного капитала важно не само по себе как обособленный процесс, а, прежде всего с точки зрения его воздействия на весь ход капиталистического воспроизводства, т.е. в макроэкономическом аспекте. В этом отношении накопление денежного капитала тесно взаимодействует с реальным накоплением, представляющим в целом иной процесс. Большая часть денежного капитала формируется за счет сбережений населения, а их размеры играют значительную роль в образовании общенациональной нормы реального накопления, доли капиталовложений в валовом национальном продукте.

Функции кредитного рынка:

1. обслуживание товарного обращения через кредит;

2. аккумуляция или собирание денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов;

3. трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства;

4. обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;

5. ускорение концентрации и централизации капитала, содействие образованию мощных финансово-промышленных групп.

Отражая накопление и движение денежного капитала, кредитный рынок органически связан с движением стоимости в ее денежной форме, с образованием и использованием различных денежных фондов в виде кредитных ресурсов и ценных бумаг. Посредством рынка можно измерить и определить движение, объем, направление денежных фондов, идущих на развитие капиталистического общественного воспроизводства, воздействие его на социально-экономические отношения.

34. Лизинговые операции.

Лизинг - форма финансовых инвестиций в основные фонды, при которой лизингодатель приобретает для лизингополучателя имущество и передает в пользование на определенный срок с возможным последующим выкупом. Лизинговые операции могут совершать любые физические/юр. Лица, имеющие средства для инвестирования. По методу финансирования лизинг бывает срочный (одноразовая аренда) и возобновляемый (договор пролонгируется после истечения срока первого контракта). По отношению к арендуемым объектам лизинг делится на: чистый (доп. расходы берет на себя лизингополучатель) и полный (лизингополучатель берет на себя обслуживание оборудования и прочие доп. расходы).

Формы лизинга: 1. финансовый (операция по специальному приобретению имущества в собственность с последующей сдачей его в лизинг на срок его эксплуатации и амортизации всей/большей части стоимости имущества. В течение срока договора лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает себе всю стоимость имущества и получает прибыль от финансовой сделки.); 2.оперативный (имущество сдается в аренду на срок, короче периода амортизации); 3. прямой (лизингополучатель обеспечивает 100% финансирование приобретенного оборудования); 4. возвратный (двухсторонняя лизинговая сделка. Особенность - собственник оборудования продает его лизинговой компании и одновременно заключает с ней договор лизинга на это же оборудование в качестве лизингополучателя. Сделка совершается в следующей последовательности:1 заключается лизинговое соглашение между арендодателем и арендатором; 2 лизинговая фирма покупает оборудование у арендатора - собственника оборудования; 3 арендатор регулярно выплачивает арендные платежи согласно условиям лизингового контракта).

В сделке участвуют: лизингодатель, лизингополучатель, поставщик оборудования. Важнейшим пунктом лизингового договора является установление платы. Она должна обеспечить лизингодателю возмещение затрат и получение прибыли. Поэтому величина платы за лизинг будет зависеть от стоимости имущества, % ставки за лизинг, количества платежей и графика выплат.

35. Межбюджетные отношения в РФ.

Отношения между органами гос власти РФ, гос власти субъектов РФ и местного самоуправления в процессе осуществления бюджетного процесса. Основываются на принципах: распределение и закрепление расходов бюджетов по определенным уровням бюджетной системы РФ, равенства бюджетных прав субъектов РФ, равенства бюджетных прав муниципальных образований, выравнивание уровней минимальной бюджетной обеспеченности субъектов РФ, муниципальных образований, равенства всех бюджетов РФ во взаимоотношениях с ФБ, равенства местных бюджетов во взаимоотношениях с бюджетами субъектов РФ. Бюджетный федерализм - система управления, основанная на разграничении между различными уровнями власти бюджетных прав и полномочий в области формирования и расходования бюджетных средств при сочетании интересов участников бюджетного процесса на всех уровнях бюджетной системы страны и интересов всего общества в целом.

Основная задача бюджетного федерализма - в выборе наиболее эффективной модели бюджетных отношений. Для этого необходимо: четко распределить расходные функции между уровнями власти, закрепить соответствующие им источники финансирования, сформировать систему оказания финансовой помощи финансово неблагополучным регионам. Бюджетный процесс - регламентируемая законом деятельность органов гос власти по составлению, рассмотрению проектов бюджетов. Участниками являются: президент РФ, органы законодательной власти, органы исполнительной власти, органы денежно-кредитного регулирования, гос внебюджетные фонды ит.д.

36. Международное инкассо.

Это документарная операция, заключающаяся в передаче импортеру (плательщику) банком документов, полученных от экспортера (принципала), против выполнения импортером определенных инструкций: платежа или акцепта переводного векселя. В инкассовой операции банки не несут ответственности за нежелание плательщика следовать указанным в инкассовом поручении инструкциям, т.е. не несут собственного обязательства по оплате документов или акцепту тратт.

Виды инкассо: 1. чистое (передача на инкассо только финансовых документов - векселей, чеков и т.д.); 2. документарное (передача только коммерческих документов/ финансовых и коммерческих документов в совокупности).

Преимуществом инкассо является более низкий уровень расходов клиента на оплату комиссий по сравнению с документарным аккредитивом. Но не снимается риск отказа импортера по оплате документов или акцепту переводного векселя, что является существенным недостатком инкассо. Для отправки инкассо экспортеру необходимо предоставить в банк инкассовое поручение и документы.

Рекомендовать инкассовую форму расчетов можно в случаях: 1. клиентам, в которыми произведен расчет чеком (чистое инкассо); 2. экспортерам, которые обладают документами, без которых контрагент не сможет вступить в право владения товаром, произвести очистку товара от импортных пошлин; 3. экспортерам, чьи контрагенты обладают положительной репутацией.

37. Международные платежные системы. СВИФТ.

Развитие мирового рынка влечет за собой увеличение объема валютных, кредитных, финансовых, расчетных операций. Увеличивается документооборот, количество деловых бумаг. Информационные потоки выходят за национальные границы. В итоге формируется банк данных для рынка информационных услуг в мировом масштабе. Между источниками рынка происходит обмен информацией, передача сведений о курсах валют и цб, % ставках, положении на разных рынках, надежность партнеров и проч. Для повышения эффективности мн валютно-кредитных и расчетных операций необходима их максимальная компьютеризация. Ы Брюсселе в 1973 г создано АО - Всемирная межбанковская финансовая телекоммуникационная сеть (СВИФТ). Официально функционирует с 1977 г. Задачи: скоростная передача банковской и финансовой информации; сортировка и архивация информации. РФ вступила в СВИФТ в 89 г (более 230 банков). Оплата за использование сети на мн уровне производится по тарифам. При вступлении в сеть платится взнос (меняется ежегодно). СВИФТ не выполняет функций валютного клиринга. Охватывает: контроль, проверку подлинности отправителя и получателя, распределение сообщений по срочности. Шифровку информации (обычные сообщения - 10 мин, срочные - 1 мин). Затем сообщения передаются через прямой канал связи получателя, если он в сети, или остается в базе до востребования. Основное достижение СВИФТ - создание и использование банковской документации, признанной мн организацией информации ISO. Это позволяет избежать сложностей и ошибок при мн банковских расчетах. Успешное функционирование СВИФТ заключается в стандартизации форматов сообщений, т.е. разработка единого «языка банков». Типовые сообщения: «движение платежей клиентов», «межбанковское движение платежей», «данные о кт и валютных операциях», «выписки из текущего счета». Стандартизированы операции: продажа и оформление цб, балансов. отчетов для клиентов, торговля драгоценными металлами, дорожные чеки, гарантии и т.п. СВИФТ ежеквартально издает справочник банков, информационных кодов, руководство для пользователей. Со 2й половины 80х гг разработана новая система START - автоматизированная система контроля за правильным осуществлением проводок по счетам. Повышается аккуратность, скорость обработки данных, выявляются ошибки, облегчается работа банковских служащих.

СВИФТ обслуживает более 160 стран (80% международных расчетов). Другие автоматизированные системы межбанковских расчетов: «СЕДЕЛ» - по торговле цб. «Рейтер монитор сервис» - по валютным операциям и информационным услугам. Одна из наиболее распространенных систем мира - ИНТЕРНЕТ - технологический лидер «Хьюлет Паккард». Сеть дает получать ЛЮБУЮ информацию.

38. Международный аккредитив.

Экспортно-импортные операции могут осложняться обстоятельствами: временем и риском перевозки, таможенными формальностями, импортно-экспортным отношениями, тем, что покупатель и продавец отделены границами, также возможна ситуация, когда стороны ничего не знают о деловой репутации и честности партнера. Покупателю необходимо, чтобы он получил именно тот товар, который был заказан, продавцу необходимо получить деньги. Для обеспечения интересов обеих сторон в банковской практике применяют документарные аккредитивы. Аккредитив - взятое банком по поручению покупателя обязательство в течение определенного периода оплатить стоимость товара при предъявлении заранее определенных документов. Аккредитив дает продавцу гарантию получить платеж от покупателя. Схема документооборота: 1.Заключение договора, в котором указывается порядок расчета аккредитивом. Покупатель подает заявление в свой банк на открытие аккредитива, которое фактически повторяет раздел договора про аккредитив. 2. продавец готовит товар к отгрузке, о чем извещает покупателя. 3. получив извещение, покупатель направляет заявление банку на открытие аккредитива. Банк действует на основании инструкции покупателя. 4. после открытия аккредитива, в котором банк-эмитент указывает, каким образом будут зачисляться средства, аккредитив направляется продавцу (бенефициару), в пользу которого он открыт. Обычно это происходит через банк бенефициара, которому предстоит его авизовать. 5. получив от эмитента аккредитив, авизующий банк проверяет его подлинность по внешним признакам и направляет бенефициару, оставляя себе экземпляр (копию). 6. получив аккредитив, бенефициар проверяет его на соответствие с условиями договора. Если все нормально, производит отгрузку в соответствующие сроки. 7. продавец получает транспортные документы от перевозчика и представляет их вместе с другими требуемыми аккредитивом документами в свой банк с рок не более 21 дня. 8. после проверки, банк бенефициара отсылает документы банку эмитенту для оплаты, указывая в сопроводительном письме, как должна быть зачислена выручка. 9. получив документы, эмитент проверяет их, после чего переводит сумму банку бенефициара, одновременно взыскивая их с покупателя. 10. банк бенефициара зачисляет выручку продавцу. 11. покупатель, получив от банка-эмитента документы, вступает во владение товаром.

Особенностью аккредитива является безразличие продавца к платежеспособности и желанию оплатить товар покупателя. Продавец страхует свое требование тем, что банк дает ему платежное обязательство, зависящее только от предоставления определенных документов и выполнения условий аккредитива. Виды аккредитива: отзывной (м.б. изменении/аннулирован банком-эмитентом в любой момент без предварительного уведомления бенефициара), безотзывной (подтвержденный аккредитив предусматривает дополнительную гарантию платежа со стороны другого банка, не являющегося эмитентом), переводной (ориентируется на потребности мн торговли и позволяет торговому посреднику передать свое право на получение средств с аккредитива клиента какому-либо поставщику), револьверный (выпускается на сумму, которая остается неизменной в течение оговоренного времени). При аккредитиве с красной оговоркой продавец может потребовать с банка-корреспондента аванс на оговоренную сумму. В аккредитиве с рассрочкой платежа бенефициар получает платеж не при передаче документов, а в более поздний срок, предусмотренный в аккредитиве.

39. Международный кредит.

Одна из форм движения ссудного капитала в сфере мн экономических отношений, связанного с предоставлением валютных и товарных кт на условиях возвратности, срочности и уплаты %. Необходимость и постоянное расширение мн кт обусловлены действием ряда факторов. Роль кт в мн торговле возрастала в ходе НТР, 1 из следствий которой явилось увеличение предложения на мировом рынке машин и оборудования, промышленных комплексов, т.е. товаров инвестиционного назначения, производство и закупка которых связаны с крупными капиталовложениями экспортера и импортера. Классификация мн кт. 1. по назначению: а) коммерческие (обслуживают мн торговлю товарами и услугами); б) финансовые, используемые для инвестиционных объектов, приобретения цб, погашения внешнего долга, проведения валютной интервенции ЦБ; в) промежуточные (обслуживание смешанных форм экспорта капиталом, товаров и услуг). 2. по видам: а) товарные (экспорт с отсрочкой платежа); б) валютные (денежной форме). 3. по технике предоставления: а) наличные кт; б)акцептные (в форме акцепта тратты импортером или банком); б)депозитные сертификаты; в)облигационные займы, консорциональные кт. 4. по валюте займа (в валюте страны должника, кредитора, третьей). 5. по срокам (краткосрочные (до 1), среднесрочные (1-5), долгосрочные (больше 5)). 6. по обеспечению: а)обеспеченные (под обеспечение товаром, цб, недвижимость); б)банковские (под обязательство (вексель) должника погасить его в срок).

Функции мн кт: 1. перераспределение ссудного капитала между странами для обеспечения потребностей расширенного производства. 2. Экономия издержек обращения в сфере мн расчетов путем использования кт средств (тратт, векселей, чеков). 3. Ускорение концентрации и централизации капитала благодаря использованию иностранных кт. 4. Регулирование экономики.

Выполняя свои функции, мн кт играет двоякую роль в развитии производства: + и -. С одной стороны, он обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение, способствует интернационализации производства и обмена, углублению мн разделения труда. С другой стороны, мн кт усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства. Мн кт используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе. Двоякая роль мн кт в условиях рыночной экономики проявляется в его использовании как средства взаимовыгодного сотрудничества стран и конкурентной борьбы между ними.

40. Методы денежно-кредитного регулирования экономики.

Это мероприятия, направленные на изменение денежной массы в обращении, объема кт, уровня % ставок и прочих показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Ее цель - регулирование экономики посредством воздействия на состояние совокупного денежного оборота, который включает в себя совокупную денежную массу в обращении и деньги, находящиеся на счетах в банках. Основными инструментами являются: 1. изменение нормы обязательных резервов КБ в ЦБ, регулирование официальной учетной ставки, проведение операций на открытом рынке. Кредитная политика - стратегия, которой придерживается банк в области кт операций и которая реализуется посредством практический действий, обеспечивающих минимизацию кт рисков банка для достижения прибыльности, надежности и ликвидности. Учетная ставка - плата за кт, предоставляемый ЦБ КБ. Методы денежно-кт регулирования - изменение ставки учетного % или официальной учетной ставки ЦБ, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке, регламентация экономических нормативов для банков.

41. Методы долгосрочного финансирования компании.

Самая распространенная классификация источников средств ХС - по их юридической природе: собственные и заемные средства. Говоря о методах финансирования, имеют в виду, каким образом компания мобилизует долгосрочный капитал. Существует 3 элемента системы финансирования, присущих рыночной экономике: бюджетное финансирование, банковское кредитование и прямое финансирование через механизм финансовых рынков. Бюджетное финансирование ХС в условиях рыночной экономики имеет весьма ограниченное значение как из-за ограниченности бюджетных ресурсов, так и из-за низкой эффективности их использования коммерческими организациями. Банковское кредитование имеет значение прежде всего как способ пополнения оборотных средств ХС: в современных условиях банки выдают достаточно долгосрочные ссуды почти исключительно под плавающую ставку, страхуя себя от % рисков. В условиях развитых финансовых рынков основным источником долгосрочных финансовых ресурсов, особенно для крупных ХС, является рынок капиталов. Размещение долевых и долговых цб происходит главным образом при посредничестве финансовых институтов, направляющих потоки денежных средств в сферы экономики, где потребность в этих средствах (и их доходность) наиболее высока. Динамично развивающиеся ХС в качестве 1 из источников долгосрочных средств используют нераспределенную прибыль, реинвестируя ее в хозяйственную деятельность. К долгосрочным источникам финансирования относится и добавочный капитал, формируемый за счет т.н. эмиссионного дохода, возникающего при реализации акционерным обществом акций по цене, превышающей номинальную стоимость, и переоценки ОС. При этом последний источник следует рассматривать с определенной осторожностью, т.е. при переоценке ОС ХС движения денежных средств очевидно не происходит, а сама процедура переоценки может носить произвольный характер. Долевые цб или акции используются в качестве инструмента формирования капитала, предоставленного собственником для осуществления уставных целей ХС. На момент создания АО акции являются главным инструментов его финансирования. Акция есть цб, свидетельствующая об участии ее владельца в собственном капитале ХС. Они выпускаются только негосударственными ХС и не имеют установленного срока обращения. Бывают обыкновенные и привилегированные. Также средствами долгосрочного финансирования являются: долговые цб (регулирование, размещение, права держателей), ссудное и арендное финансирование, конвертируемые цб и их использование в качестве инструмента долгосрочного финансирования, лизинг.

42. Методы инвестиционного анализа.

Основными характеристиками инвестиционного анализа являются доходность и риск. Для оценки эффективности инвестиционных проектов используется формула NPV потока платежей и внутренняя норма доходности (рентабельности).

NPV>0 - реализуемый проект.

NPV=?СFk/(1+r)k ,k - срок проекта (лет), r - ставка рефинансирования.

IRR=NPV=0 - точка безубыточности. IRR - внутренняя норма доходности. NPV<0 - убыточный проект. Из 2х проектов с одинаковым сроком (k) выбирают тот, у которого NPV больше. Из 2х проектов с одинаковым NPV выбирают тот, у которого IRR выше, а риск меньше. Кроме того. Вводится n - срок окупаемости проекта. За который возвращается инвестируемая сумма (CFo). Из 2х проектов выбирается тот, у которого n меньше.

43. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.

Проектное финансирование - финансирование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации которого ожидается достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга и где в соответствии с используемой схемой заимствования имеет место приемлемое распределение рисков между его участниками. Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму инвестиционных проектов (ИП). Но эти проекты необходимо подобрать, рассчитать, выполнить и оценить их эффективность. Для этого существует проектный анализ. Определение доходности - длительный анализ всех стадий ИП: 1. предварительная стадия технико-экономического обоснования (идея, детали, предварительное обоснование); 2. Экспертиза (изучение руководством, экспертами, потенциальными кредиторами); 3. Принятие проекта; 4. Осуществление проекта (контроль и наблюдение за реализацией); 5. Эксплуатация ИП и оценка его результатов. Во время реализации проекта на всех стадиях проводится анализ основных аспектов ИП: технический анализ, маркетинговый анализ, оценка реализационно-правовой, административной и другой среды, социально-культурный анализ, анализ воздействия на окружающую среду, финансовый анализ (затраты и выгодность с точки зрения фирмы и кредиторов), экономический анализ (доходность с точки зрения всей страны, общества).

Методы оценки. Чистый приведенный доход (NPV) - сумма дисконтированных финансовых итогов за все годы проекта, считая от даты начала инвестирования. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный результат. Это разница между суммой приведенных к современной стоимости потоков денег, генерируемых проектом, и размером первичных инвестиций в проект.

NPV = Bt - доход от проекта в году t. Ct - затраты на проект в году t, i - ставка дисконта, n - число лет цикла жизни проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR) - расчетная ставка %, при которой капитализация регулярного получения дохода дает сумму, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения окупаются. Это коэффициент приведения, при котором чистая современная за вычетом первоначальных инвестиций будет равна 0. этот коэффициент обычно сравнивают с такими же коэффициентами по отрасли. Период окупаемости инвестиций - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме первоначальных капитальных вложений, т.е. за какой период окупается проект. Рентабельность - отношение приведенных доходов к приведенным на эту дату инвестиционным расходам. Выше рентабельность - выше выгодность.

44. Методы привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику.

Иностранные инвестиции - все виды вложения имущественных и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами, а также зарубежными филиалами российских ЮЛ, в объекты предпринимательской и другой деятельности на территории России с целью получения прибыли. Прямые инвестиции (вложения в активы ХС, участие в управлении), портфельные инвестиции, реальные инвестиции. Основные способы привлечения иностранных инвестиций: 1. Привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путем создания совместных ХС. 2. Регистрация на территории РФ ХС, полностью принадлежащих иностранному капиталу. 3. привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции. 4. создание свободных экономических зон, направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в отдельные регионы.

45. Методы трансформации сбережений населения в инвестиции.

Интересы обеспечения устойчивого роста российской экономики диктуют необходимость неустанного поиска оптимального для каждого данного этапа развития соотношения потребления и сбережения, а также обеспечения бесперебойной трансформации последних в инвестиции. В долгосрочном периоде уровень инвестиций в национальную экономику тесно коррелирует с нормой национальных сбережений. Поэтому ее резкое сокращение в годы рыночной трансформации российского общества является одной из наиболее тревожных тенденций развития. Еще более серьезной проблемой нашего общества является тот факт, что сегодняшний рост склонности к сбережению не сопровождается наращиванием реальных инвестиций в национальную экономику. Российская экономика в настоящее время не обеспечивает сколько-нибудь устойчивого соответствия между сбережениями и инвестициями. Между тем низкая норма валового накопления в России совершенно не соответствует специфике переживаемого страной периода - известно, что в период выхода из кризиса эта доля должна быть достаточно высокой. В 2001 г. на инвестиционные цели было направлено лишь 55% валовых национальных сбережений - в то время, как во многих успешно развивающихся странах (в том числе и в СССР в 1980 г.) эта цифра близка к 100%. Интенсивный приток иностранных инвестиций способен еще белее улучшить значение данного показателя. Располагая необходимыми инвестиционными ресурсами, российская экономика уже 15 лет оказывается не в состоянии сформировать механизм их концентрации и использования на приоритетных направлениях общенациональной структурной политики. Это свидетельствует об очевидном несовершенстве сложившейся в нашей стране модели инвестиционной деятельности, глубинными дефектами которой являются внутренняя несбалансированность данной системы, ее откровенно слабая связь с процессом расширенного воспроизводства. Деятельность финансовых посредников, по сути, сводится к аккумулированию небольших сбережений многих мелких владельцев (инвесторов) и последующему долгосрочному инвестированию аккумулированных средств, то есть формированию инвестиционного капитала путем трансформации сбережений. Под инвестиционным капиталом мы будем понимать совокупность финансовых и иных активов, предназначенных для вложения в конкретный инвестиционный проект. Таким образом, финансовые посредники, с одной стороны, выступают инвесторами на рынках капитала, а с другой - выпускают вторичные обязательства для своих клиентов, и именно этот фактор выделяет их из ряда ХС.. Финансовые посредники объединяются по следующим наиболее общим направлениям: - депозитного типа, в основу деятельности которых положено привлечение, согласно договору и посредством внесения имущества, денежных средств населения и свободных ресурсов предприятий с целью их сохранения и приращения с помощью управления совокупными активами. (КБ, сберегательные банки и кредитные союзы) - контрактно-сберегательного типа, аккумулирующие ресурсы на основании заключаемых контрактов, в которых оговариваются условия их возврата вкладчикам. Указанные ресурсы составляют финансовые активы посредника и для их сохранения и приращения организация осуществляет инвестиционную деятельность. (компании по страхованию жизни и имущества, пенсионные фонды) - инвестиционного типа, привлекающие активы непосредственно для инвестиций, в обмен на эмитированные ими ценные бумаги (акции, паи), сертификаты и т.д. (взаимные (паевые, открытые инвестиционные) фонды, трастовые фонды, инвестиционные компании закрытого типа, инвестиционные банки). В первых двух типах владельцы сбережений непосредственно не принимают участия в выборе инструментов для инвестиций и не берут на себя инвестиционные риски, а в рамках инвестиционного типа происходит мобилизация разрозненные средств многих относительно мелких инвесторов и последующее целенаправленное их инвестирование.

46. Модель цены капитальных активов (CAMP)

Цена капитала компании - общая сумма средств, которую нужно выплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов. Концепция цены капитальных активов является одной из базовых в современной теории финансов. Цена капитала характеризует ту норму рентабельности инвестиционного капитала, которую должен обеспечить ХС, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Если ХС участвует в инвестиционном проекте, доходность которого меньше, чем цена капитала, цена ХС по завершении этого проекта уменьшается. Цена капитала является ключевым моментом теории и практики решений инвестиционного характера.

Цену капитала рассчитывают по формуле средней арифметической взвешенной. Основная проблема в исчислении единицы капитала, полученного из конкретного источника. Для некоторых ее можно вычислить легко (цена банковского кт), для некоторых - сложно, а точно исчисление - невозможно. Однако даже приблизительная цена капитала полезна для сравнительного анализа эффективности авансирования средств в его деятельность и для осуществления собственной инвестиционной политики ХС. Основные источники капитала, стоимость которых необходимо знать для расчета средневзвешенной стоимости капитала фирмы: банковские ссуды и займы, облигационные займы, привилегированные акции, обыкновенные акции, нераспределенная прибыль.

47. Муниципальные финансы: понятие, состав, роль в экономике. Местные бюджеты.

Система экономических отношений по распределению и перераспределению национального дохода на экономическое и социальное развитие регионов и муниципальных образований. Все местные и муниципальные бюджеты входят в консолидированный бюджет РФ, всего их около 29000. в соответствии с бюджетным кодексом суммарные доходы местных и региональных бюджетов должны составлять 50% консолидированного. Из местных бюджетов финансируется: содержание органов местного самоуправления, формирование муниципальной собственности и управление ей, содержание органов правоохранительных, благоустройство территорий, проведение местных выборов и референдумов. Местные бюджеты формируются за счет налоговых (НДФЛ, земельный, местные сборы, часть акцизов на алкоголь, не менее 50% налога на имущество ХС) и неналоговых (от использования имущества и его продажи, оказания платных услуг, финансовая помощь от РБ и ФБ) доходов.

48. Направления финансовой интеграции отечественных ХС в мировое сообщество.

Газпром пытается купить акции/компании за рубежом с целью расширения зоны своего влияния.

Зарубежные компании строят на территории РФ заводы за свой счет, со своим оборудованием, своими управляющими высшего звена, но нашими рабочими. По идее, считается, что позже мы сами сможем продолжить, без усиленного контроля с их стороны.

49. Нематериальные активы: понятие, роль, источники финансирования и амортизация.

Объекты долгосрочного использования, не имеющие материально-производственного содержания, но имеющие стоимостную оценку и способные приносить доход. НА классифицируются: 1. Объекты интеллектуальной собственности (1. традиционные: промышленной собственности (изобретения, промышленные образцы, полезные модели, меры пресечения недобросовестной конкуренции); авторского права (научные публикации, литературные произведения, художественные произведения); ноу-хау (технические, технологические, медицинские, организационные и т.п.); 2. средства индивидуальной интеллектуальной собственности (товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования, наименования мест происхождения товара)). 2. Права пользования ресурсами, имущественные права. Свою стоимость переносят на производимую продукцию посредством амортизации, срок полезного использования НА и метод амортизации определяет сам ХС. По истечении срока полезного использования амортизацию начислять перестают. Амортизация начисляется либо линейным способом, либо способом уменьшаемого остатка, либо способом списания стоимости пропорционально объему продукции. Амортизация начисляется со следующего за постановкой на баланс НА месяца.

50. Оборотные активы: понятие. Состав, источники формирования.

Активы ХС, который целиком потребляются в процессе производства, изменяют свою материальную форму и переносят свою стоимость единовременно на готовую продукцию. Классификация: 1. Производственные запасы (сырье и материалы, топливо, вспомогательные материалы, покупные полуфабрикаты, тара, запасные части). 2. незавершенное производство. 3. затраты на освоение новой продукции. 4. полуфабрикаты своего производства. 5. фонды обращения (готовая продукция, денежные средства на счетах и в кассе).

Состав, структура и стоимость оборотных активов зависит от специфики организации, т.к. они зависят от производственного цикла, его длительности, характера и объема выпускаемой продукции, степени механизации и автоматизации производства. Оборотные активы отражаются во 2м разделе актива баланса.

51. Операции коммерческих банков: понятие и виды.

КБ - КО, имеющее право привлекать денежные средства ФЛ и ЮЛ, размещать их от своего имени и за свой счет на условиях срочности, возвратности, платности и проводить расчетные операции по поручению клиента (ведение счетов). Основным отличием КБ от НКО являются 3 основные операции, осуществляемые КБ: 1. аккумуляция временно свободных средств ФЛ и ЮЛ в депозиты; 2. размещение этих средств на условиях срочности, платности, возвратности от своего имени и за свой счет; 3. расчетно-кассовое обслуживание клиентов. Также КБ может осуществлять операции: открытие и ведение счетов ФЛ и ЮЛ, осуществление расчетов по поручению клиентов, инкассация денежных средств и цб, управление денежными средствами по договору с собственником/распорядителем этих средств (трастовые операции), покупка и продажа ФЛ и ЮЛ иностранной валюты cash и безнал, осуществление операций с драгоценными металлами в соответствии с законодательством, выдача банковских гарантий.

52. Операции Центрального банка на открытом рынке.

Осуществляются посредством покупки-продажи гос ЦБ. Из всех обязательство гос ЦБ являются наиболее ликвидными. В период кризиса работа ЦБ РФ с гос ЦБ смягчает воздействие кризиса на банки. Продавая гос цб, ЦБ РФ снижает денежную массу в обращении, ослабляя тем самым давление платежных средств на товарный рынок, и повышает курс рубля. ЦБ пытается с помощью предложения выгодных % воздействовать на объем ликвидных средств КБ и тем самым осуществить управление их кт эмиссией. Покупая цб на открытом рынке, он увеличивает резервы КБ и способствует росту денежного предложения.

Проводить эту политику ЦБ может 2 путями: 1. может открыть объем купли-продажи, уровень % ставок, по которым банки могут покупать цб. Курс продажи устанавливается в зависимости от их срока. В этом случае влияние на формирование рыночных ставок будет косвенным. 2. ЦБ может устанавливать % ставки, по которым он готов покупать цб.

Успех политики на открытом рынке зависит от многих факторов. КБ приобретает бумаги ЦБ только при малом спросе на кт со стороны предпринимателей и населения. А также когда ЦБ предлагает на более выгодных для КБ условиях. Когда надо поддержать ликвидность и кредитную активность КБ ЦБ выступает покупателем на открытом рынке. В этом случает используется перекупочное соглашение (ЦБ обязуется купить у КБ с условием, что последние спустя время осуществят обратный процесс, но со скидкой РЕПО. Эта скидка может быть фиксированной и плавающей). Операции на открытом рынке подразделяются на операции купли-пролади и операции с обратным выкупом (РЕПО). Операции РЕПО состоят из 2х частей: 1. одна стороны продает другой и одновременно берет на себя обязанности выкупить цб в определенный срок. 2. происходит обратная покупка цб по цене, отличающейся от цены первоначальной сделки. Разница между ценами представляет тот доход, который получает покупатель цб по первой части РЕПО. Преимущества РЕПО: 1. обеспечивает финансовую систему ликвидностью на некоторый срок, по истечении которого нет необходимости вновь выходить на рынок , чтобы изъять из обращения избыточную денежную массу. 2. цб, выступающие в качестве объекта сделки, не выходят из оборота, а продолжают участвовать.

53. Основные направления налоговой политики компании.

54. Основные средства: структура, источники финансирования, показатели эффективности использования

ОС - совокупность материально-вещественных ценностей. Созданных общественным трудом, длительно участвующих в процессе производства в неизменной натуральной форме и переносящим свою стоимость на произведенную продукцию частями, по мере начисления амортизации.

Классификация ОС: 1. В зависимости от участия в сфере материального производства: производственные фонды (постоянно участвуют в процессе производства, изнашиваются постепенно, перенося свою стоимость на изготовленную продукцию, пополняются за счет капитальных вложений); непроизводственные (не участвуют непосредственно в процессе производства, но обслуживают его, не переносят свою стоимость на продукт). 2.По целевому назначению ОС делятся на: здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства, передаточные устройства, инвентарь и принадлежности, инструменты, прочие ОС (рабочий скот, многолетние насаждения). Состав и структура ОС зависят от отраслевой принадлежности, технологии, организации производства, технической оснащенности. Денежная оценка ОС на балансе отражается по первоначальной стоимости, на основе которой рассчитывается амортизация и показатели эффективности использования ОС: 1. фондорентабельность (балансовая прибыль/среднегодовая стоимость ОС*100, максимум); 2. фондоотдача (выручка/среднегодовая стоимость ОС*100, максимуму); 3. фондоемкость (среднегодовая стоимость ОС/выручка, 1/фондоемкость, минимум).

55. Платежный баланс.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС - систематизированная оценка экономических операций между резидентами страны и нерезидентами, связанная с получением и платежами денежных средств. Основными операциями получения являются поступления от экспорта товаров, услуг, доходы от зарубежных инвестиций и приобретение зарубежными фирмами внутренних активов страны, а основными операциями платежей - оплата импорта товаров, услуг, выплаты доходов по зарубежным инвестициям в данную страну и приобретение резидентами иностранных активов. Платежный баланс составляется за конкретный период - год, квартал, месяц. Под резидентами понимаются юридические и физические лица, осуществляющие свою деятельность в данной стране. Информация, содержащаяся в платежном балансе, используется для оценки кредитоспособности страны, прогнозирования воздействия внешнеэкономических связей на валютный рынок и валютный курс, их регулирования, оценки состояния экономики страны, прогнозирования возможной экономической, фискальной и монетарной политики, расчетов валового внутреннего продукта и др. Развитие международных финансовых отношений и международных сопоставлений потребовало унификации методов составления платежных балансов в различных странах и согласования их с системой национальных счетов. Последние рекомендации по составлению платежного баланса опубликованы Международным валютным фондом в 1993 г.

При составлении платежного баланса используется принятый в бухгалтерском учете принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счета, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Кредитовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счет, они отражаются со знаком плюс. Дебетовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком минус. В платежном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, т. е. по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями. Платежные балансы принято составлять в национальной валюте соответствующих стран, с пересчетом данных по рыночным валютным курсам, складывающимся на дату совершения операций. Если национальная валюта неустойчива, платежный баланс может составляться в твердой валюте какой-либо страны. В балансе выделяются два раздела - счета: «счет текущих операций» и «счет операций с капиталом и финансовыми инструментами». Под текущими операциями понимаются операции с товарами, услугами и доходами. Баланс операций с капиталом и финансовыми инструментами характеризует операции, связанные с инвестиционной деятельностью. Сальдо по итогу текущих операций и сальдо по итогу операций с капиталом и финансовыми активами должны быть равны между собой по абсолютной величине и иметь противоположные знаки. Дефицит платежного баланса по текущим операциям означает, что страна расходует на приобретение товаров, услуг и на другие текущие операции больше иностранной валюты, чем получает от их продажи. Он финансируется за счет продажи нерезидентам активов и за счет внешних займов. При ограниченных активах и трудностях в получении займов страны с устойчивым дефицитом текущего платежного баланса вынуждены сокращать импорт и увеличивать экспорт. Положительное сальдо текущего баланса означает прирост чистых зарубежных активов. Общий платежный баланс страны является положительным в случае, если баланс текущих операций в сумме с балансом операций с капиталом и финансовыми инструментами образует положительное сальдо. Это ведет к притоку иностранной валюты в страну и увеличению валютных запасов. В случае отрицательного сальдо имеет место дефицит платежного баланса, и национальный банк страны вынужден сокращать резервы иностранной валюты. Страна не может в течение длительного времени тратить на приобретение иностранных товаров, услуг и активов больше средств, чем получено выручки от реализации собственных товаров, услуг и активов. Поэтому сальдо платежного баланса является его важнейшим аналитическим понятием.

56. Политика управления кредиторской задолженностью компании.

УПРАВЛЕНИЕ КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ - оптимизация суммы задолженности организации перед другими ЮЛ и ФЛ. Необходимость управления кредиторской задолженностью следует из того, что умелое использование временно привлеченных средств способствует максимизации прибыли от деятельности организации. Управление кредиторской задолженностью предполагает: правильный выбор формы задолженности (банковская или коммерческая) с целью минимизации процентных выплат и затрат на приобретение материальных ценностей; установление наиболее удобной формы банковского кредита и его срока (краткосрочная ссуда без обеспечения, кредит под залог и т. п.); недопущение образования просроченной задолженности, связанной с дополнительными затратами (штрафные санкции, пени). Процесс разработки политики управления КЗ включает этапы:

Выбор поставщика (солидность, возможность установления долгосрочных отношений, наличие различных схем поставки сырья и материалов)

Контроль своевременности расчетов (превышение предельного срока оплаты поставленных материалов и сырья приводит к штрафным санкциям)

Выбор момента расчета с конкретным кредитором в конкретной ситуации (скидка при быстрой оплате).

Проведение сравнительного анализа величины ДЗ с величиной КЗ (нужно, чтобы ДЗ<=КЗ)

Анализ фактических потерь, связанных с непогашением КЗ.

57. Политика управления оборотными активами.

Активы предприятия - это хозяйственные ресурсы или средства, которые должны принести выгоды предприятию в будущем. Актив баланса делится на оборотные активы и внеоборотные активы.

Оборотные активы - это средства, использованные, проданные или потребленные в течение одного отчетного периода, который, как правило, составляет один год; иначе говоря, это активы, которые могут быть обращены в наличность в течение одного года. О.А. обычно представлены следующими группами статей: «запасы и затраты», «дебиторская задолженность», «краткосрочные финансовые вложения», «денежные средства». Управление оборотными активами включает в себя управление товарно-материальными запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (ценными бумагами).

Оборотный капитал = оборотные активы - краткосрочные обязательства.

Эффективное управление оборотными активами важно для компании, так как:

Величина ОА у большинства компаний составляет больше половины всех ее средств

Решение вопросов, связанных с ОА, является непрерывным процессом и требует большого количества времени. Сумма инвестиций в каждую из позиций ОА может ежедневно изменяться и должна тщательно контролироваться для обеспечения наиболее продуктивного использования денежных средств.

Оптимальное управление ОА ведет к увеличению доходов и снижает риск дефицита денежных средств компании.

Правильное управление ОА позволит максимизировать норму прибыли и минимизировать свою ликвидность и коммерческий риск.

Политика управления ОА - это часть общей финансовой стратегии предприятия, заключается в формировании необходимого объема и состава ОА, рационализации и оптимизации структуры источников их формирования.

Процесс разработки политики управления ОА включает этапы:

Анализ состава и состояния ОА в предшествующем периоде.

Определение общих принципов формирования ОА предприятия

Оптимизация объема ОА

Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей ОА

Обеспечение необходимой ликвидности ОА

Обеспечение повышения рентабельности ОА

Обеспечение минимизации потерь ОА в процессе их использования

Формирование принципов формирования отдельных видов ОА

Оптимизация структуры источников финансирования ОА.

58. Понятие и роль финансового менеджмента ХС.

Использование финансового менеджмента позволяет фирме анализировать финансовую и прочую экономическую информацию и принимать на этой основе правильные и адекватные решения по управлению финансами фирмы, ее денежным оборотом, максимизируя в конечном итоге прибыль от предпринимательской и прочей деятельности. Необходимая информация берется из бухгалтерской отчетности фирмы. Базовые понятия финансового менеджмента: добавленная стоимость (стоимость, созданная на ХС за определенный период времени, вклад каждого ХС в ВВП, результат общественного производства; бух - разница между произведенной продукцией и затратами на производство). Брутто-результат эксплуатации инвестиций (часть стоимости, созданной ХС, кторую можно назвать прибавочным продуктом, содержащим стоимость потребленных средств труда; бух - добавленная стоимость минус все затраты на труд). Нетто-результат эксплуатации инвестиций (брутто-результат за минусом затрат на восстановление ОС). Экономическая рентабельность активов (показатель эффективности деятельности ХС, позволяющий сопоставить результат с затратами).

59. Понятие, общие принципы и технологии формирования учетной политики компании.

Чтобы рассчитать налоги, подлежащие уплате в бюджет, налогоплательщик должен определить налоговую базу за соответствующий отчетный (налоговый) период. По некоторым налогам в Налоговом кодексе предусмотрено несколько способов формирования налоговой базы. Право выбора того или иного способа принадлежит налогоплательщику. Правда, есть случаи, для которых Налоговый кодекс устанавливает конкретные обязанности, но не разъясняет, как их выполнить (обязанность вести раздельный учет при наличии оборотов, облагаемых и не облагаемых соответствующим налогом). Как вести такой учет, решает налогоплательщик. Главное -- определить и утвердить выбранные правила расчетов налогов. Это и есть учетная политика для целей налогообложения. Ее положениями бухгалтер будет руководствоваться при исчислении сумм налогов, подлежащих уплате в бюджет.

Налогоплательщик должен принять учетную политику для целей налогообложения. Эта обязанность закреплена в следующих главах Кодекса:

-- в главе 21 «Налог на добавленную стоимость» (ст. 167);

-- в главе 25 «Налог на прибыль организаций» (ст. 313);

-- в главе 26 «Налог на добычу полезных ископаемых» (п. 2 ст. 339);

-- в главе 26.4 «Система налогообложения при выполнении соглашений о разделе продукции» (п. 16 ст. 346.38).

Четкого алгоритма составления учетной политики для целей налогообложения в Налоговом кодексе не предусмотрено. Единый подход к решению данного вопроса на законодательном уровне не выработан. Как следствие -- в главе 21 содержатся одни указания по утверждению учетной политики, а в главе 25 -- другие. В остальных же главах Кодекса либо вообще ничего не говорится об этом, либо законодатель ссылается на «установленный порядок», который как раз и отсутствует. Между тем, исходя из существующих норм, можно составить такой алгоритм формирования налоговой учетной политики. Политика утверждается приказом (распоряжением) руководителя. Форма приказа произвольная. При этом положения учетной политики могут содержаться как в тексте приказа, так и в приложении к приказу.

Изначально предполагается, что налоговую учетную политику организация применяет с момента создания и до момента ликвидации. То есть, как указано в статье 313 НК РФ, последовательно от одного налогового периода к другому. Изменить выбранную учетную политику можно только в двух случаях:1) при изменении применяемых методов учета; 2) при изменении законодательства о налогах и сборах.

В первом случае изменения в учетную политику для целей налогообложения принимаются с начала нового налогового периода, т.е. со следующего года. Во втором случае -- не ранее момента вступления в силу указанных изменений. Эти положения применяются к налогу на прибыль организаций. Изменение учетной политики применительно к НДС возможно только с 1 января года, следующего за годом ее утверждения. Иными словами, один раз в год. Других вариантов главой 21 НК РФ не предусмотрено. Есть элементы учетной политики, которые налогоплательщик изменить не вправе.

Поскольку в налоговом учете, как и в бухгалтерском, применяется принцип последовательности учетной политики, принимать новую учетную политику каждый год не нужно. Налоговая политика применяется вплоть до момента утверждения новой учетной политики. Однако налоговое законодательство постоянно меняется и внесения поправок в прежнюю учетную политику бывает недостаточно. Может возникнуть необходимость в принятии новой учетной политики. Поэтому нужно отслеживать изменения, происходящие в налоговом законодательстве, и корректировать учетную политику для целей налогообложения.

60. Портфель ценных бумаг: принципы формирования и управления.

Портфельные инвестиции представляют собой покупку цб с целью получения в будущем дохода по ним за счет курсовой разницы в цене покупки и продажи, а также промежуточного дохода (выплат) в виде купонного дохода по облигациям и дивидендов по акциям. Т.о. портфель состоит из нескольких видов цб, обладающих разной доходностью, риском, сроком (дюрацией) и разной периодичностью выплат. При составлении портфеля важнейшими характеристиками являются доли вложения в активы (удельные объемы w1 - доля 1го актива, p1 - цена 1го актива, i1 - доходность 1го актива, D1 - срок 1го актива, ?1 - риск актива, var1=?1/i1 - коэффициент вариации). Обычно при выборе цб предпочтение отдается тем, у которых вариация меньше. Это гарантирует. Что при одинаковых доходностях риск с меньшей вариацией будет меньше, а при одинаковых рисках актив с меньшей вариацией будет более доходным. Требования к портфелю определяются интересами инвестора. Консервативный портфель - доход от промежуточных выплат. В основном портфель состоит из облигаций и векселей крупных эмитентов. Оптимизируется портфель по дюрации. На доли вложений в портфель накладывается равенство: w1+w2=1. доли вложения определяются из системы: Dp=w1D19w2D2, w1+w2=1.

Портфель роста формируется из активов, по которым образуется доход из-за курсовой разницы в цене покупки и продажи. В основном состоит из акций и ряда векселей и может включать корпоративные облигации - по ним доходность и рост курсовой стоимости больше, чем по гос облигациям. Основная характеристика - стоимость портфеля. Pp=w1p1+w2p2. управление портфелем состоит в постоянном изменении долей вложения (w1, w2) с целью повышения общей стоимости портфеля.

Риск по каждому портфелю представляет совокупность рисков по всем активам: ?p2=?12w12+ ?22w22+2r1,2w1w2 ?1 ?2.

Пассивное управление портфелем - определение текущей доходности, ожидаемой доходности и риска акции, после чего определяются доли, которые останутся неизменными на будущие периоды. Однако всегда имеется отклонение реальной будущей доходности от ожидаемой. Поэтому необходимо пересчитать доли вложения в портфель.

Активное управление портфелем - имея нулевой риск можно увеличить доходность. Для этого доли портфеля изменяются из года в год т.о., чтобы результирующая доходность портфеля была постоянной.

Управление портфелем облигаций осуществляется по справедливым ценам облигации за каждый период. Стратегия иммунизации портфеля облигаций определяется выбором долей покупки разных облигаций с разным сроком обращения и разным номиналом т.о., чтобы выполнялось основное требование к инвестициям: 1. Сумма пассивов (привлеченных средств) не должна превышать сумму активов размещенных средств на каждом шаге. 2. Дюрация портфеля облигаций д.б. меньше/равна длительности пассивов.

Стратегия отслеживания и изменения долей облигаций в портфеле носит название активной стратегии иммунизации. Здесь предполагается защита от риска ликвидности и % риска из-за изменения рыночной доходности.

61. Проблемы кредитования реального сектора российской экономики.

1. наличие больших кредитных рисков.

2. срочность, возвратность, платность, обеспеченность - большинство ХС терпят убытки в течение ряда лет. Они обладают недостаточной платежеспособностью.

3. ограниченность ресурсной базы банка - низкий уровень доверия КБ со стороны вкладчиков (потенциальных), что ограничивает его кредитные способности.

4. наличие других, более выгодных способов получения дохода - валютнообменные и прочие операции банков, более прибыльные и менее рисковые.

62. Проектное финансирование. Методы оценки инвестиционных проектов.

Проектное финансирование - финансирование, обеспеченное экономической и технической жизнеспособностью отдельно взятого проекта, от реализации которого ожидается достаточный приток денег для обслуживания и выплаты долга и где в соответствии с используемой схемой заимствования имеет место приемлемое распределение рисков между его участниками. Планируемые, реализуемые и осуществленные инвестиции принимают форму инвестиционных проектов (ИП). Но эти проекты необходимо подобрать, рассчитать, выполнить и оценить их эффективность. Для этого существует проектный анализ. Определение доходности - длительный анализ всех стадий ИП: 1. предварительная стадия технико-экономического обоснования (идея, детали, предварительное обоснование); 2. Экспертиза (изучение руководством, экспертами, потенциальными кредиторами); 3. Принятие проекта; 4. Осуществление проекта (контроль и наблюдение за реализацией); 5. Эксплуатация ИП и оценка его результатов. Во время реализации проекта на всех стадиях проводится анализ основных аспектов ИП: технический анализ, маркетинговый анализ, оценка реализационно-правовой, административной и другой среды, социально-культурный анализ, анализ воздействия на окружающую среду, финансовый анализ (затраты и выгодность с точки зрения фирмы и кредиторов), экономический анализ (доходность с точки зрения всей страны, общества).

Методы оценки. Чистый приведенный доход (NPV) - сумма дисконтированных финансовых итогов за все годы проекта, считая от даты начала инвестирования. Характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный результат. Это разница между суммой приведенных к современной стоимости потоков денег, генерируемых проектом, и размером первичных инвестиций в проект.

NPV = Bt - доход от проекта в году t. Ct - затраты на проект в году t, i - ставка дисконта, n - число лет цикла жизни проекта.

Внутренняя норма доходности (IRR) - расчетная ставка %, при которой капитализация регулярного получения дохода дает сумму, равную инвестициям, и, следовательно, капиталовложения окупаются. Это коэффициент приведения, при котором чистая современная за вычетом первоначальных инвестиций будет равна 0. этот коэффициент обычно сравнивают с такими же коэффициентами по отрасли. Период окупаемости инвестиций - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме первоначальных капитальных вложений, т.е. за какой период окупается проект. Рентабельность - отношение приведенных доходов к приведенным на эту дату инвестиционным расходам. Выше рентабельность - выше выгодность.

63. Расходы федерального бюджета.

ФБ - основной финансовый план государства. Утверждается федеральным собранием и имеет статус федерального закона. Через ФБ мобилизуются финансовые ресурсы, необходимые для последующего их перераспределения и использования в целях гос регулирования экономического развития страны и реализации социальной политики на территории всей РФ. Составление и исполнение бюджета базируется на бюджетной классификации, в которой выделяются целевые направления гос деятельности РФ.

Расходы бюджета - денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач государства и местного самоуправления. В зависимости от их экономического содержания делятся на текущие (обеспечение текущих потребностей) и капитальные (инвестиционные нужды и прирост запасов). Особое место в расходах занимают затраты по текущему обслуживанию внешнего и внутреннего гос долга, возникающего при использовании гос кредита для покрытия бюджетного дефицита. Государство становится заемщиком финансовых средств у населения, банков и предприятий (внутренний) или у другого государства или международной организации (внешний).

Расходная часть бюджета включает: 0. расходы на содержание органов гос. власти, судов, прокуратуры, правоохранительных органов. 1. финансирование обороны. 2. создание резервов расходов по обслуживанию гос долга. 3.финансирование целевых программ. 4. бюджетные ссуды, дотации, субсидии и субвенции бюджетам других уровней. 5. финансирование народного хозяйства. 6. финансирование социально-культурных мероприятий. 6. ассигнования на содержание бюджетных учреждений. 7. финансирование фундаментальных научных исследований. 8.трансферты населению, бюджетные кредиты юр. Лицам. 9. инвестиции в УК различных юр. лиц. Расчет суммы расходов производится нормативным методом в расчете на 1 жителя и численность населения. Бюджетные нормы и нормативы - показатели минимально необходимой обеспеченности важнейшими жилищно-бытовыми, социально-культурными и прочими услугами.

64. Региональные финансы: понятие, состав, особенности формирования и направления использования.

Региональные финансы - система экономических отношений по распределению и перераспределению национального дохода на экономическое развитие регионов. Главная составная часть региональных средств - региональные бюджеты. В РФ 89 региональных бюджетов. Все они входят в консолидированный бюджет и, в соответствии с бюджетным кодексом, суммарные доходы региональных и местных бюджетов должны составлять 50% доходов консолидированного бюджета.

Доходы региональных бюджетов: а) собственные доходы 1. налоговые (налог на имущество организаций, земельный налог). 2. неналоговые (продажа и сдача в аренду имущества, консультационные услуги населению, безвозмездные перечисления, штрафы населения, доходы от приватизации муниципальной собственности); б) регулирующие доходы 1. субсидии, субвенции, дотации вышестоящих бюджетов. 2. отчисления от НДС, акцизов, налога на прибыль и НДФЛ.

Расходы региональных бюджетов: 1. содержание аппарата управления, правоохранительных органов; 2. образование, здравоохранение, социально-культурные мероприятия; 3. сельхоз, промышленность, транспорт; 4. субсидии местным бюджетам.

65. Регулирование деятельности коммерческих банков.

Банковская система сегодня - одна из важнейших и неотъемлемых структур рыночной экономики. КБ относятся к особой категории деловых предприятий, получивших название финансовых посредников. КБ - это многофункциональные учреждения, оперирующие в различных секторах рынка ссудного капитала. КБ традиционно играют роль базового звена кредитной системы. Цель коммерческих банков - максимальная выгода при минимальном риске.

Кредитная организация - юридическое лицо, которое для извлечения прибыли как основной цели своей деятельности на основании специального разрешения (лицензии) ЦБ РФ, имеет право осуществлять банковские операции, предусмотренные настоящим Федеральным законом. Кредитная организация образуется на основе любой формы собственности как хозяйственное общество. Банк - кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц. Банковская система РФ включает в себя Банк России, кредитные организации, а также филиалы и представительства иностранных банков. Правовое регулирование банковской деятельности осуществляется Конституцией РФ, настоящим Федеральным законом, Федеральным законом "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", другими федеральными законами, нормативными актами Банка России. Правила осуществления банковских операций, в том числе правила их материально-технического обеспечения, устанавливаются ЦБ в соответствии с федеральными законами. КО запрещается заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью. КО имеет право осуществлять профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг в соответствии с федеральными законами. Размеры отчислений в резервы (фонды) из прибыли до налогообложения устанавливаются федеральными законами о налогах. КО обязана осуществлять классификацию активов, выделяя сомнительные и безнадежные долги, и создавать резервы (фонды) на покрытие возможных убытков в порядке, устанавливаемом ЦБ. КО обязана соблюдать обязательные нормативы, устанавливаемые в соответствии с Федеральным законом "О ЦБ РФ (Банке России)". Численные значения обязательных нормативов устанавливаются ЦБ в соответствии с указанным Федеральным законом. КО обязана организовывать внутренний контроль, обеспечивающий надлежащий уровень надежности, соответствующей характеру и масштабам проводимых операций. Банк обязан выполнять норматив обязательных резервов, депонируемых в Банке России, в том числе по срокам, объемам и видам привлеченных денежных средств. Порядок депонирования обязательных резервов определяется ЦБ в соответствии с Федеральным законом "О ЦБ РФ (Банке России)". Банк обязан иметь в ЦБ счет для хранения обязательных резервов. КО на договорных началах могут привлекать и размещать друг у друга средства в форме вкладов (депозитов), кредитов, осуществлять расчеты через создаваемые в установленном порядке расчетные центры и корреспондентские счета, открываемые друг у друга, и совершать другие взаимные операции, предусмотренные лицензиями, выданными ЦБ. КО ежемесячно сообщает в ЦБ о вновь открытых корреспондентских счетах на территории РФ и за рубежом. Корреспондентские отношения между КО и ЦБ осуществляются на договорных началах. При недостатке средств для осуществления кредитования клиентов и выполнения принятых на себя обязательств, КО может обращаться за получением кредитов в ЦБ на определяемых им условиях. В целях обеспечения экономических условий устойчивого функционирования банковской системы РФ, защиты интересов вкладчиков и кредиторов и в соответствии с Федеральным законом РФ "О ЦБ РФ (Банке России)" ЦБ устанавливает следующие обязательные экономические нормативы деятельности банков: - минимальный размер уставного капитала для вновь создаваемых банков; - минимальный размер собственных средств (капитала) для действующих банков; - нормативы достаточности капитала; - нормативы ликвидности банков; - максимальный размер риска на одного заемщика или группу связанных заемщиков; - максимальный размер крупных кредитных рисков; - максимальный размер риска на одного кредитора (вкладчика); - максимальный размер кредитов, гарантий и поручительств, предоставленных банком своим участникам (акционерам, пайщикам) и инсайдерам; - максимальный размер привлеченных денежных вкладов (депозитов) населения; - максимальный размер вексельных обязательств банка; норматив использования собственных средств банков для приобретения долей (акций) других юридических лиц. Обязательные нормативы: - предельный размер не денежной части уставного капитала; - минимальный размер резервов, создаваемых под высоко рисковые активы; размеры валютного, процентного и иных рисков - устанавливаются отдельными нормативными актами Банка России.

66. Резервные требования ЦБ.

Обязательные резервы - один из основных инструментов денежно-кредитной политики ЦБ РФ - механизм регулирования общей ликвидности банковской системы. Минимальные резервы - обязательная норма вкладов КБ в ЦБ, устанавливаемая законодательно с целью ограничения кредитных возможностей КО и поддержания на определенном уровне размеров денежной массы в обращении. Обязательность выполнения резервных требований возникает с момента получения лицензии ЦБ на право совершения соответствующих банковских операций. КО несет ответственность за соблюдение порядка депонирования обязательных резервов ,который осуществляется на основании «Положения об обязательных резервах КО, депонируемых в ЦБ РФ», разработанного ЦБ в 1996 г. Размер обязательных резервов в % соотношении к обязательствам КО, а также порядок их депонирования в ЦБ устанавливается советом директоров ЦБ. Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20% обязательств КО. Они не м.б. единовременно изменены более чем на 5 пунктов. В случае невыполнения КО требований взыскивается сумма недовзноса в обязательные резервы, а также штрафы за нарушение порядка резервирования в установленном размере, но не более двойной ставки рефинансирования. После отзыва у КО лицензии на осуществление банковских операций средства обязательных резервов перечисляются на счет ликвидационной комиссии (ликвидатора) или конкурсного управляющего и используются в порядке, установленном ФЗ и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами ЦБ. Регулирование минимальных резервных требований имеет двойное значение: 1. оно призвано обеспечить постоянный уровень ликвидности у КБ; 2. оно является важным инструментом ЦБ для регулирования денежной массы и кредитоспособности КБ. Фонд обязательных резервов создан для того, чтобы при необходимости обеспечить возможность КБ своевременно выполнить перед клиентами свои обязательства по возврату ранее привлеченных денежных средств, поскольку часть этих средств депонируется и не используется банками в качестве кредитных ресурсов.

67. Рентабельность: понятие, основные показатели и их взаимосвязь.

показатель, представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежным вложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмы. Рентабельность представляет собой соотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Один из основных качественных показателей эффективности производства, характеризующий уровень отдачи затрат и степень использования средств в процессе производства и реализации продукции. Основным источником информации является Ф.2.

1.рентабельность продукции: прибыль от реализации/с/с реализации. 2.рентабельность продаж: прибыль от продаж(чистая прибыль)/ выручка от продаж3. рентабельность совокупного капитала: чистая прибыль / средний итог баланса. 4. рентабельность собственного капитала: чистая прибыль/средняя величина собственного капитала. 5. период окупаемости собственного капитала: средняя величина собственного капитала/ чистая прибыль.

Экономический смысл показателей - сколько приходится на 1 рубль доходов, затрат или величины собственного капитала.

68. Реструктуризация государственного долга: методы, международный опыт в этой области и российская практика.

69. Риски ликвидности: сущность, методы оценки.

Риск ликвидности - это риск возникновения убытков вследствие неспособности КО обеспечить исполнение своих обязательств в полном объеме. К этим же убыткам относят недополученную прибыль, связанную с отвлечением ресурсов для поддержания ликвидности.

Методы оценки риска ликвидности КО основываются на использовании коэффициентов, показывающих соотношение между объемами активов и соответствующих обязательств. Расчетные коэффициенты ликвидности в виде экономических нормативов входят в состав обязательной отчетности КО и используются регуляторами для контроля соблюдения КО достаточного уровня ликвидности.

Эти методы анализа и контроля предполагают лишь качественную оценку риска ликвидности и не позволяют достаточно измерить количественную величину потенциальных убытков, которые КО может понести в будущем при поддержании ликвидности. Отсутствие такой оценки может привести к неоптимальному использованию кредитной организацией имеющихся ресурсов, либо к принятию на себя больших рисков.

Риск ликвидности обычно возникает в результате несбалансированности финансовых активов и обязательств кредитной организации и/или возникновения непредвиденной необходимости немедленного и единовременного исполнения КО своих финансовых обязательств. В этом случае КО вынуждена привлекать на финансовом рынке дополнительные ресурсы и/или реализовывать имеющиеся активы, неся при этом не запланированные убытки.

Для оценки количественной величины риска ликвидности используют метод анализа разрывов ликвидности. Для проведения анализа разрывов ликвидности обычно выбирается необходимый временной горизонт Т, который в зависимости от требуемой детализации разбивается на необходимое количество диапазонов срочности N. Срочные активы и обязательства объединяются в единые совокупности активов и обязательств, которые соответствуют заданным диапазонам срочности.

Ликвидные активы и текущие обязательства, срок по которым больше выбранного горизонта Т, относят к "до востребования" или бессрочным. Превышение объема обязательств над объемами ликвидных активов, которые КО в состоянии оперативно и безубыточно конвертировать в денежные средства для исполнения этих обязательств, вынуждает ее привлекать дополнительные ресурсы или реализовывать свои менее ликвидные активы. Возможные затраты на поддержание платежеспособности могут быть рассчитаны, исходя из предположения, что недополученная прибыль от незапланированной реализации активов, и стоимость альтернативного заимствования ресурсов должны быть примерно равны. Сама же величина возможных затрат по заимствованию ресурсов на финансовом рынке рассчитывается на основе использования данных временной структуры рыночных процентных ставок.

Приведенная (дисконтированная) стоимость заимствования ресурсов для поддержания платежеспособности при дефиците ресурсов в диапазоне срочности i может быть определена как разность между стоимостью заимствования средств на срок, который соответствует i+1-му диапазону срочности, и прибылью, полученной от инвестирования этих средств на срок, соответствующий i-му диапазону срочности. Стоимость заимствований и прибыль от размещения средств рассчитываются на основе текущих значений соответствующих рыночных ставок. Этот же подход позволяет оценивать недополученную прибыль в случае избыточной ликвидности.

Величина приведенной стоимости общих возможных затрат на поддержание платежеспособности на заданном временном горизонте анализа Т рассчитывается как сумма возможных затрат, оцененных для каждого диапазона срочности, причем получаемая величина дефицита ресурсов или избыточной ликвидности для каждого диапазона равна величине соответствующего разрыва.

Применение подходов метода анализа разрывов позволяет количественно оценивать величину риска ликвидности КО, которая включает в себя не только приведенную стоимость возможных затрат, связанных с незапланированной реализацией активов или альтернативных ей заимствований на финансовом рынке при дефиците ресурсов, но и приведенную стоимость недополученной прибыли при избыточной ликвидности.

Наиболее стабильная часть средств "до востребования" и остатков на текущих счетах может использоваться кредитной организацией для своих долгосрочных финансовых операций. Однако чрезмерное "увлечение" этим процессом может привести к незапланированным затратам на поддержание платежеспособности в случае оттока даже незначительного объема средств при отсутствии достаточного объема ликвидных активов, которые могли бы его скомпенсировать.

Прогнозирование величины стабильной части остатков на счетах, помимо анализа клиентской базы, может производиться на основе статистического анализа временного ряда величин остатков.

Зависимость стоимости финансовых инструментов от факторов кредитного и рыночных рисков также оказывает существенное влияние на величину риска ликвидности финансового портфеля кредитной организации. Увеличение объема невозврата кредитов, снижение рыночной стоимости ценных бумаг, неблагоприятные изменения рыночных процентных ставок и курсов валют и другие подобные факторы могут приводить к появлению существенных разрывов ликвидности, и к увеличению величины риска ликвидности кредитной организации. учетом влияния факторов кредитного и рыночных рисков.

Применение данного подхода позволяет учесть влияние этих факторов рисков и на величину риска ликвидности, что, в свою очередь, позволяет использовать методы сценарного анализа (стресс-тестирование) для оценки потенциального воздействия на риск ликвидности ряда различных изменений факторов риска, которые соответствуют исключительным, но вполне вероятным событиям, в общем виде не поддающимся прогнозированию.

Применение методов стресс-тестирования для анализа риска ликвидности позволяет использовать различные сценарии не только с учетом возможных изменений факторов кредитного и рыночных рисков, но и с учетом возможного досрочного погашения и исполнения части срочных активов и обязательств, оттока средств со счетов "до востребования" и других возможных негативных последствий таких изменений. Подобные сценарии могут быть также использованы для оценки потенциальных убытков кредитной организации, которые она может понести в результате реализации риска потери деловой репутации и страновых рисков.

Оценка величины риска ликвидности, которая включает в себя приведенную стоимость возможных затрат на поддержание платежеспособности на заданном временном горизонте Т, также может быть включена в оценку величины прогнозируемого финансового результата банковского портфеля. В этом случае, применение метода стохастического моделирования позволяет оценить величину показателя VaR финансового портфеля кредитной организации, в том числе и с учетом оценки величины риска ликвидности. Необходимые статистические параметры и данные для прогнозирования значений факторов риска определяются на основании статистического анализа данных за выбранный период анализа.

70. Роль международных финансовых организаций в становлении рыночных отношений в России.

Международные валютно-финансовые организации создаются путем объединения финансовых ресурсов странами - участниками для решения определенных задач в области развития экономики. Этими задачами могут быть: 1. операции на международном валютном и фондовом рынке с целью стабилизации и регулирования мировой экономики, поддержания и стимулирования международной торговли; 2. международные кредиты - кредиты на осуществление гос. проектов и финансирования государственного дефицита; 3. инвестиционная деятельность - кредитование в области международных проектов; 4. инвестиционная деятельность в области внутренних проектов.

В качестве примеров международных финансовых организаций можно назвать: Банк международных расчетов, Международный банк реконструкции и развития, Международная ассоциация развития, Европейский инвестиционный банк, Международный валютный фонд. Мировой банк, Европейский банк реконструкции и развития, Международная финансовая корпорация.